金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是(shì)，如此关(guān)键的(de)信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一(yī)路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、201木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思6年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简(jiǎn)单(dān)估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思食(shí)品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约(木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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