AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的(de)是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思p>

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了(le)人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活方式和(hé)社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样大规模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国(guó)公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低(dī)的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客(kè)户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也(yě)还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了(le)使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季(jì)度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人(rén)工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分成长股(gǔ)是(shì)未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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