华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中(zhōng)指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股(gǔ)息(xī)。报告(gào)指出，简而言(yán)之(zhī)，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获(huò)得(dé)的资(zī)金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持(chí)有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可(kě)持(chí)续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次(cì)报告的资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为(wèi)止美(měi)国(guó)大型(xíng)股公司(sī)中最高的(de)。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支(zhī)出(chū)，从而(ér)抬(tái)高了(le)股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门(mén)的一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在(zài)最坏的情况下(xià)，伊坎的(de)股息也(yě)将永久支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是(shì)一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告刊(kān)登的几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地证明(míng)了这一(yī)点。我们定期(qī)将(jiāng)我们的维权(quán)原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部(bù)门持有的(de)少数股(gǔ)权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资(zī)。他(tā)是IEP的(de)控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在短(duǎn)短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露(lù)企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关(guān)联(lián)交易、财报(bào)违(wéi)规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和(hé)记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视(shì)为完全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达(dá)到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Mot叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》ors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力(lì)方(fāng)面误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣(xuān)布(bù)关(guān)闭做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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