中共中央政治局上月(yuè)末召(zhào)开(kāi)会(huì)议，提出加快推进充电桩(zhuāng)等设施建设。国常会近(jìn)日(rì)强(qiáng)调，要聚(jù)焦制约新能源(yuán)汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设(shè)充(chōng)电基(jī)础设施。

　　中国充(chōng)电联盟11日发(fā)布数据显示(shì)，4月(yuè)公(gōng)共(gòng)充电桩数量比3月增加6.7万台，同比(bǐ)增(zēng)长52.0%。截至2023年(nián)4月，联盟内成员单位总计(jì)上(shàng)报(bào)公共充电桩202.5万台，其中直流充(chōng)电桩85.5万(wàn)台、交流充电桩(zhuāng)116.9万台(tái)。从2022年5月到2023年4月，月(yuè)均新(xīn)增公共充电桩(zhuāng)约5.8万(wàn)台。

　　二级市场上(shàng)，国内充(chōng)电桩核心部件制(zhì)造商、20KW汽车充电模(mó)块试(shì)生产的英可(kě)瑞(ruì)最近三个交易(yì)日股价累(lèi)计最大(dà)涨(zhǎng)幅(fú)39.52%；国内充电模块领先者(zhě)通(tōng)合科技4月25日(rì)迄今股价累计(jì)最大涨幅73.15%，今年以来(lái)累计最(zuì)大涨幅135.17%。

　　通合(hé)科技(jì)股价走(zǒu)势周线(xiàn)图

　　中(zhōng)信(xìn)建投许琳等人4月24日研报表示，预(yù)计2023年将是充电桩销量高增之年，预计(jì)2022、25年全球公用充电桩增量达88、300.8万(wàn)个，复合增速51%。高(gāo)压快充+大(dà)电流水冷技术带动(dòng)充电模块(kuài)、充电枪/线等(děng)核心零部(bù)件价(jià)值量上升。

　　中信证券袁健聪(cōng)等人5月10日(rì)研报指出，受益于充(chōng)电桩建设加(jiā)速及大(dà)功率趋(qū)势，充电模块有(yǒu)望迎来量(liàng)利齐升(shēng)。从需(xū)求(qiú)量角度看，预计直流桩在充电桩建设中的占比以及单桩(zhuāng)充电功(gōng)率将进一步提升，进而(ér)提升充电模块的需(xū)求(qiú)量(liàng)。从盈利角度看，目(mù)前充电模块单(dān)W价格已趋于稳定，产(chǎn)品从此前主(zhǔ)流(liú)的15/20kW向30/40kW发(fā)展，带来单(dān)品(pǐn)价值量和毛利率的(de)提升。

　　据(jù)了解，充(chōng)电模块是(shì)直(zhí)流(liú)充电(diàn)桩(zhuāng)最核心的部(bù)件，直(zhí)接影(yǐng)响充电效率和(hé)充电安(ān)全(quán)，被业(yè)内誉为直流充电设备的“心(xīn)脏(zàng)”。从成本角度看，中信证券(quàn)袁健聪(cōng)等人在2月(yuè)13日的研报中指出，在直流充电桩所需元器(qì)件构成(chéng)中，充(chōng)电模块成(chéng)本占(zhàn)比最高，约(yuē)达50%。

　　袁健聪等人表示，预计到2025年中国(guó)充电模(mó)块市(shì)场增(zēng)量达(dá)1808亿(yì)W，2021-2025年CAGR达(dá)65%。目(mù)前行业(yè)充电模块均价在(zài)0.12元/W左右(yòu)，据(jù)此(cǐ)预测，2025年中(zhōng)国充电模块(kuài)市场空间约(yuē)217亿元。

　　在充电桩产业链的上游，以充电模块为(wèi)核(hé)心的零(líng)部件(jiàn)生产制造，代表企(qǐ)业(yè)有通(tōng)合科技、欧陆通(tōng)等。

　　从充电模(mó)块及设备产业(yè)链来看，上游是(shì)生产设备零部(bù)件，充电模块应用于直流(liú)充电(diàn)设备；中游是(shì)充电桩及其他充电(diàn)设备(bèi)生产商，包括直流充电设备生产商和交(jiāo)流充电(diàn)设备生(shēng)产商；下(xià)游是运(yùn)营服务商(shāng)及终端客户，包(bāo)括换电(diàn)站、充电站、新能源(yuán)汽车(chē)厂(chǎng)商及(jí)配套运营(yíng)服(fú)务商(shāng)。

　　竞争格(gé)局(jú)方面，东(dōng)吴证券曾朵红在4月27日(rì)研报中表示(shì)，由于充电模块(kuài)的生产技术(shù)要求较(jiào关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少)高且具备(bèi)通(tōng)信要求，目前主要(yào)以(yǐ)具(jù)备一定(dìng)技术积累的充(chōng)电模块供应商（英(yīng)飞源(yuán)、华为(wèi)、中兴等电力电源或(huò)通讯电源企业(yè)）生产(chǎn)，但随着充电模块价(jià)格逐渐(jiàn)下降，叠加大功率、智能(néng)化、网络平台化(huà)的发展趋势，充(chōng)电(diàn)桩厂商逐步进入(rù)充电模块(kuài)生产环节，逐步实现充电模块的自产自研（如特锐德旗下子公司特来电、中恒电气(qì)等）。目前充电模块市占(zhàn)率前五的企业(yè)包括(kuò)英飞源(yuán)、特来电(diàn)、永联(lián)、英可瑞、中(zhōng)兴，CR5超70%。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)统(tǒng)计，在充电模块领域有所布局的A股上市公司包括通合(hé)科技、欧陆通、盛(shèng)弘(hóng)股份(fèn)、英可瑞和麦格米特(tè)等，具体(tǐ)如下：

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