今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些(xiē)都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资(zī)方(fāng)向的基(jī)金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.316英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长9％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域(yù16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长)。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的代表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长(jì)板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部(bù)分的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的(de)估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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