AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派(pài)别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全(quán)球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是(shì)一个(gè)和互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大规(guī)模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通(tōng)过(guò)百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能和(hé)可(kě)再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一(yī)技术的(de)应用(yòng)和普及(jí)。未(wèi)来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当(dāng)前(qián)认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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