今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余(yú)额又一次(cì)触及(jí)法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如(rú)果国会(huì)不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提(tí)高债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们(men)需要先了(le)解美国政(zhèng)府的(de)债务从(cóng)何而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期(qī)都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支出在(zài)多(duō)数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例(lì)，而政府(fǔ)债(zhài)务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉(lā)克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背(bèi)负(fù)了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出(chū)的(de)大(dà)规模(mó)基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模(mó)越来越(yuè)大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一步加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美(měi)元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当(dāng)于是美方(fāng)对(duì)债权人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调(diào)的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国(guó)国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和(hé)国会(huì)共和(hé)党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图利(lì)用债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严(yán)峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的(de)市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的(de)经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和服务(wù)，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务(wù)上限，由此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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