中(zhōng)国(guó)金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监(j纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖iān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展业(yè)初(chū)期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖(qí)业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划(huà)的完(wán)成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净(jìng)值客户(hù)及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方面的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了(le)实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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