编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化(huà)明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其(qí)坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其(qí)最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓(cāng)股的(de)第五位(wèi)；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推(tuī)出国内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是(shì)代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的(de)年(nián)度(dù)业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利(lì)润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还(hái)能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们(men)看(kàn)到行业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)对应2025年的(de)盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资(zī)价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基(jī)金(jīn)相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至(zhì)第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的(de)高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个(gè)月的(de)中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季(jì)报和(hé)今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的(de)中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大(dà)热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的(de)资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类资(zī)源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对(duì)于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增加(jiā)了有色(sè)行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的(de)迭代以(yǐ)及底(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关(guān)题(tí)材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持续性(xìng)保持(chí)审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国(guó)海(hǎi)油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今(jīn)年业(yè)绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美(měi)生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析(xī)，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出的(de)标的，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联(lián)主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息(xī)技术(shù)应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这其(qí)中就(jiù)有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受益(yì)于国(guó)民经济持续(xù)增(zēng)长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四(sì)季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名(míng)，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的(de)新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者(zhě)中的(de)钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台(tái)型(xíng)企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买(mǎi)卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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