“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后(hòu)，美国国(guó)债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益(yì)率日(rì)内升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加(jiā)息几率(lǜ)增(zēng)加，预计未来两次会议(yì)期间将加息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续(xù)两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一(yī)季报公(gōng)布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普(pǔ)均(jūn)创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美(měi)元和(hé)美债收益率反弹的打击下持续下(xià)行，创两周(zhōu)多来最差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院分(fēn)析(xī)师(shī)徐颖表示，就(jiù)5月新增就(jiù)业人数(shù)而(ér)言，美国劳动力市场(chǎng)存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增(zēng)就(jiù)业主要(yào)集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商(shāng)业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业(yè)稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业(yè)新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数(shù)减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场(chǎng)边际(jì)降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数(shù)的增加，失(shī)业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基(jī)本是60年代以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)，在失业(yè)率回(huí)升(shēng)至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压(yā)力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会(huì)议“按(àn)兵不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需要关注后续公(gōng)布的(de)5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当(dāng)前的(de)就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美联储利(lì)率会议落地前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着(zhe)美国政府(fǔ)债务上限问题落(luò)地，美债收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国际金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能(néng)会进一步减产

　　据消息(xī)人(rén)士声(shēng)称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能会(huì)宣(xuān)布(bù)进一(yī)步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项(xiàng)之一是(shì)额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可能在会议(yì)上决定进一步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不(bù)确定性，结(jié)果仍然(rán)不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团(tuán)的市场(chǎng)份额(é)，这(zhè)也(yě)让(ràng)分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都未能(néng)止住油价的(de)下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能源(yuán)大臣威胁要进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特(tè)能(néng)源(yuán)大臣唱(chàng)了反(fǎn)调(diào)，这位俄(é)罗(luó)斯官(guān)员(yuán)表(biǎo)示，他认为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可能会在年底前自行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前做(zuò)空原油(yóu)，交易员永远不应(yīng)该(gāi)低(dī)估沙(shā)特在(zài)欧佩克(kè)+会议(yì)期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫(yù)地做出任(rèn)何决定，以使市场更加(jiā)平(píng)衡(héng)。他似乎(hū)支持进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认(rèn)为，进一步减产的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致(zhì)原油价(jià)格在六个(gè)月(yuè)内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统的(de)联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是(shì)因为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些(xiē)保障(zhàng)都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正(zhèng)获得(dé)安(ān)全保(bǎo)证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄(é)新(xīn)社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知情人(rén)士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向北约各(gè)国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线图，否则(zé)他将不会出席(xí)7月(yuè)举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰(lán)已经(jīng)做好了(le)加入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待北(běi)约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期(qī)加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地(dì)时间(jiān)6月1日(rì)在(zài)奥斯(sī)陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德(dé)国不认为北约(yuē)应(yīng)该在近期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此外，包括法国在内(nèi)的其他一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北约成员国，而(ér)只是希望(wàng)为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国(guó)债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国(guó)参议院通(tōng)过债(zhài)务(wù)上限法案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万(wàn)亿美(měi)元的(de)债务上限(xiàn)，避(bì)免了可能(néng)出现的美国(guó)有(yǒu)史(shǐ)以来首次违约，使得(dé)市场避(bì)险情绪消退。同时(shí)在美联储本月会议或(huò)暂停加息的(de)预(yù)期(qī)推动下，美元指数回(huí)落至一周低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改善(shàn)了(le)市(shì)场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约站上12000元(yuán)/吨的(de)整数(shù)关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国内天(tiān)胶市场利(lì)好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看(kàn)到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然(rán)而天然(rán)橡胶期(qī)价终究支撑不(bù)力，逐步归(guī)于平(píng)静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品(pǐn)行情(q俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么íng)分(fēn)析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破(pò)，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息(xī)提振有小幅(fú)上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称(chēng)国储今(jīn)年将收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流(liú)报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略意义大于(yú)经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是(shì)关系国计民(mín)生(shēng)、国防安(ān)全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来(lái)说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实(shí)：中国的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多(duō)变(biàn)的国际(jì)政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相(xiāng)对于整个(gè)天然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的消(xiāo)费(fèi)量(liàng)来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但是如果收(shōu)储的对象是交割(gē)品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当(dāng)全年交(jiāo)割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一(yī)个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再(zài)结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能会更(gèng)上一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难(nán)言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺季到来(lái)，然(rán)而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目(mù)前全球天(tiān)然橡(xiàng)胶供应进入季(jì)节(jié)性的(de)增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经(jīng)全面(miàn)开(kāi)割，海(hǎi)外越南(nán)天然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季(jì)，物候(hòu)条件(jiàn)已经由差变好。但是(shì)由于目(mù)前(qián)天然(rán)橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不(bù)高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云(yún)南产区大面积(jī)开割(gē)，预计(jì)后市(shì)仍有较(jiào)多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低(dī)位，本(běn)周以及(jí)下周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多(duō)。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已(yǐ)大(dà)面积开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据(jù)历(lì)史(shǐ)降(jiàng)雨数据来(lái)看(kàn)，厄(è)尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历(lì)史均值(zhí)以下(xià)的概率较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象不(bù)会(huì)是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚(shàng)可。而内销(xiāo)市场需求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各(gè)层(céng)级(jí)经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍(réng)存(cún)，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出货(huò)压力加大，为(wèi)控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期(qī)不同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场(chǎng)对(duì)今(jīn)年(nián)的(de)预期(qī)过高。从下游轮(lún)胎(tāi)行(xíng)业来看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)国内(nèi)轮(lún)胎开工(gōng)、产量和出口同(tóng)比数据还是不(bù)错的，反映国内(nèi)实际(jì)需求并不差(chà)。但是(shì)从(cóng)汽车行(xíng)业来(lái)看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激政策(cè)退出，今年(nián)国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体(tǐ)上偏悲(bēi)观。此外，青(qīng)岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前(qián)主要还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波(bō)动(dòng)；另(lìng)一方面美(měi)联储加息进程，以及美(měi)国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基本面(miàn)仍然缺(quē)乏(fá)指引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上(shàng)半(bàn)年(nián)好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市(shì)场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走势的(de)主要因素，随(suí)着各产区开割后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没(méi)有天(tiān)气影响的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素主要在需(xū)求端。从(cóng)下半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计(jì)难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱也导致(zhì)海(hǎi)外货源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需(xū)复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格的绝对低(dī)位才能(néng)刺(cì)激(jī)有效(xiào)的去库(kù)和资金(jīn)再次做多(duō)的(de)意愿。后续还需继(jì)续关注天气端是(shì)否有(yǒu)扰(rǎo)动(dòng)因素(sù)，一旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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