大型股推动了2023年的美(měi)股市场的反(fǎn)弹，但(dàn)这种情(qíng)况可能(néng)不(bù)会持续太久。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认(rèn)为，随着经(jīng)济衰退逼近，这(zhè)些(xiē)市场领军(jūn)股现在面临的抛售风险要(yào)比其他(tā)股票更大。

　　Hunter周四（5月1日）在接受(shòu)采访时表示，“到目前为(wèi)止(zhǐ)，股市一(yī)直保持稳定，更多的是向优质资产和(hé)现金转移(yí)，这种情(qíng)况比(bǐ)我(wǒ)们想象的要(yào)持续得长一(yī)些，但(dàn)我们仍然认为，最(zuì)终股(gǔ)价(jià)将(jiāng)更全面地反映(yìng)经济衰退的可能(néng)性(xìng)。”

　　他解释道，看涨势头集中(zhōng)在一个领域，因此只有少(shǎo)数(shù)几只大型公司的(de)股票引(yǐn)领市场(chǎng)走高。他(tā)同时也(yě)补充道，市场(chǎng)行(xíng)为通常与增长放缓的经济环境有关。

　　“这是典型的周(zhōu)期后期行(xíng)为，即随着经(jīng)济增长开(kāi)始(shǐ)减速，但并未(wèi)进入负增长区间，资(zī)金就会流向(xiàng)更(gèng)优质的股(gǔ)票(piào)，并且越来越集中，”Hunter指出。

　　如今，随着美国经济(jì)数据开始向收缩(suō)的方向恶化，投(tóu)资(zī)者(zhě)将越来越看(kàn)空股(gǔ)市，并开始转(zhuǎn)向现金。

　　Hunter指出，“融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写在某个时(shí)候，当增长数据开始进一(yī)步减速(sù)，向负增长方向滑(huá)去时，你往往会看到(dào)对高质(zhì)量资产(chǎn)的(de)投资转向对现(xiàn)金的(de)投资。”

　　这就意味着(zhe)，这些大型公司股价(融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写jià)的稳定(dìng)可能是暂时的(de)，Hunter称，“它们(men)可能比周期性公司面临(lín)更大的风险(xiǎn)。”

　　上月，美国券商BTIG首席市场技术(shù)人员Jonathan Krinsky就曾(céng)指出，“我们(men)的观点(diǎn)是，大(dà)型科技股一(yī)直受益于其(qí)他行业的抛售，但最(zuì)终一旦这种轮转结束(shù)，这些指数将相当(dāng)脆(cuì)弱。这(zhè)种分散通(tōng)常(cháng)发生在市场反(fǎn)弹的后期。”

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