美国银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在(zài)的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出(chū)正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的(de)科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到(dào)解决后(hòu)，人们(men)对存款安(ān)全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)经(jīng)济(jì)将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格的(de)突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓(màn)延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问(wèn)题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼(liàn)厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的(de)回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成(chéng)的(de)。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划20斤是几kg 20斤是多少磅，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库存进入(rù)4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(mà20斤是几kg 20斤是多少磅n)慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度(dù)回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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