财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出(chū)葛(gé)兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及(jí)终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势(shì)受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输(shū)和(hé)下俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗(xià)游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示(shì)着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的(de)一(yī)季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合(hé)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去(qù)年年(nián)底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的(de)银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒(héng)在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为(wèi)这(zhè)些股票(piào)的估值体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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