昨夜，美(měi)国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易(yì)员(yuán)不(bù)再完(wán)全押(yā)注(zhù)美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯(kěn)定的(de)，且6月份(fèn)有可(kě)能进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的(de)可能性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他(tā)们(men)预(yù)计到年底(dǐ)联邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国内期货(huò)主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息。布伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否(fǒu)决(jué)众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和(hé)党人(rén)必须在没有任何要求和(hé)条件的情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一(yī)项将债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)和(hé)削减支出捆绑的计(jì)划(huà)，要将债务(wù)上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高(gāo)政府的(de)债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务违(wéi)约将导(dǎo)致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责(zé)任”，如(rú)果违约将产生一(yī)场经(jīng)济(jì)和金融灾难，使借(jiè)贷(dài)成(chéng)本永久提高，增加未来(lái)的投资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面(miàn)临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的(de)连任(rèn)竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写(xiě)道(dào)：“每一(yī)代人(rén)都要经(jīng)历为了(le)民主挺身而(ér)出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美(měi)国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们(men)完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一(yī)段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部没有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的年(nián)龄(líng)可(kě)能受到(dào)“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第二(èr)任期(qī)结束时，这位(wèi)资(zī)深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为拜登不(bù)应该参选。不(bù)支持(chí)他参选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排(pái)，调(diào)整(zhěng)相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自(zì)第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交易(yì)保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆(dòu)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)9％；其他(tā)期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续(xù)报价(jià)的(de)第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复至节前标(biāo)准；其他(tā)期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现单边(biān)市的第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各(gè)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合(hé)约的保证金调整系数根(gēn)据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成(chéng)货源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在于产业基(jī)本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分区域二(èr)次(cì)育肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈，期(qī)现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但(dàn)已注(zhù)入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意(yì)味(wèi)着(zhe)今(jīn)年一季度去(qù)产能不(bù)及预期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库(kù)存来看，今年下(xià)半(bàn)年市(shì)场(chǎng)不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉(ròu)紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概率延长至今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月(yuè)度初(chū)生仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对(duì)应到今年(nián)7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加约(yuē)3％，预(yù)计(jì)二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步(bù)向规模(mó)化(huà)、集团化(huà)方(fāng)向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时(shí)，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常(cháng)保有量，可见国(guó)家稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前冻品的高库存(cún)水(shuǐ)平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费(fèi)总结为持(chí)续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民(mín)收入增加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于(yú)冻品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需(xū)求无实(shí)质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显提升，随着(zhe)二(èr)季度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步(bù)降低，预计需求(qiú)再次回(huí)归至低(dī)迷(mí)状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计(jì)集(jí)团企业出栏计划(huà)或继(jì)续增加(jiā)，市(shì)场整(zhěng)体处于供(gōng)大于(yú)求状态(tài)，现货(huò)价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场(chǎng)，行情或(huò)好于一季度(dù)。按(àn)照官(guān)方(fāng)能(néng)繁(fán)存(cún)栏数据推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月份达到(dào)理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季，供(gōng)减需增(zēng)预期(qī)下，相对支撑(chēng)当期生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘面(miàn)11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备(bèi)持续大(dà)幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策端(duān)稳定猪价意(yì)愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多集(jí)中在(zài)需(xū)求端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫(yì)情可(kě)能到来从(cóng)而降低国内需求的(de)担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情(qíng)的(de)波及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素(sù)的(de)梳理(lǐ)来看，目(mù)前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了(le)产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均(jūn)有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大(dà)的back结构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已步(bù)入增产季(jì)，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大(dà)增，库(kù)存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和(hé)竞(jìng)争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击(jī)印度对(duì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂(zhī)油料分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋(qū)势(shì)。不(bù)过(guò)，4月份(fèn)处在(zài)复(fù)产初(chū)期(qī)，且今年4月(yuè)份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预(yù)计开(kāi)始小幅度累库，且随着复(fù)产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续(xù)面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中性位(wèi)置，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突(tū)出(chū)。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月(yuè)国际(jì)棕榈油进口需求大概(gài)率(lǜ)出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历(lì)史(shǐ)同(tóng)期高点，截新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息至4月25日(rì)，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)，有下(xià)破可能。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利(lì)多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易(yì)商(shāng)进(jìn)口利(lì)润深(shēn)度亏(kuī)损，5月(yuè)船期(qī)频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基础上(shàng)，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能(néng)有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢(huī)复的(de)大势，国内库存短期(qī)内仍可能加(jiā)速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来(lái)供应充裕的预期(qī)基本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应(yīng)增(zēng)加而出口需求(qiú)较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑(chēng)，价格或以区(qū)间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观(guān)经济环(huán)境偏弱，价格重心(xīn)或(huò)逐新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

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