今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还(hái)有业(yè)内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗商各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也比较重(zhòng)视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了(le)避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会(huì)过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的(de)发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了(le)方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济(jì)发(fā)展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系(xì)”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的(de)各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领(lǐng)域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额(é)占总市值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市。多家(jiā)公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前(qián)国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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