在华尔街(jiē)经济学家和央行官(guān)员争论(lùn)美国(guó)经济是否以(y承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思ǐ)及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到(dào)，越(yuè)来越多的专业选股人士将资金(jīn)从(cóng)银(yín)行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事(shì)业(yè)和基本消费(fèi)品等在经济低(dī)迷时期被视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已(yǐ)将其(qí)周期(qī)性股票与防御(yù)性股票的比(bǐ)例降至(zhì)至少2012年以来的最低水平(píng)。对于只做多(duō)的(de)基(jī)金经理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决(jué)于商业周期(qī)的起伏)的(de)相对敞(chǎng)口接(jiē)近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领(lǐng)域的(de)悲观情(qíng)绪(xù)仍(réng)在加剧，尽管(guǎn)美股从(cóng)去年10月低点反弹(dàn)，增加(jiā)了5万亿美元的(de)市值。

　　总而言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防御股的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去(qù)年(nián)不同，当(dāng)时(shí)对衰退的担忧蔓延(yán)，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联(lián)储(chǔ)有能力通过积极(jí)的抗通胀行动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一(yī)步证明，专业人士(shì)持续看空股市。在美(měi)国银行4月份对基金经理的最新调查中，现金持有量保持在(zài)较高水平，相(xiāng)对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周表示，在市场开(kāi)始逃离时(shí)，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注(zhù)意的是，选股者(zhě)的谨慎(shèn)态度(dù)与基于图表信号配(pèi)置资产的计算(suàn)机驱(qū)动(dòng)策略形成了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨和(hé)市场波动性下降，趋(qū)势追踪(zōng)基金和波动性目标基金(jīn)等(děng)系统(tǒng)性资金管(guǎn)理公司近几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模型最能说明(míng)这种(zhǒng)分歧立(lì)场(chǎng)。德意志(zhì)银行(xíng)称，量(liàng)化基(jī)金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部(bù)分归因于那(nà)些对(duì)价格(gé)不敏感的量化(huà)投资者，他(tā)们别无选择(zé)，只能在(zài)股价上涨时买入股票(piào)。看空者(zhě)还警告称(chēng)，持续(xù)数(shù)月(yuè)的(de)股市反弹是不(bù)可持续的(de)。由(yóu)于标普500指数几次(cì)突(tū)破4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失(shī)败(bài)告终，缺乏动能可能(néng)会限制量(liàng)化基金的(de)需(xū)求。另一(yī)方面，新一轮的抛售可(kě)能会(huì)促使量(liàng)化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数(shù)据和(hé)企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报季的(de)业绩(jì)超出预期，但(dàn)目前来看，这还(hái)不足以让美(měi)国企业重(zhòng)回增(zēng)长轨道。就(jiù)连美联储官员也预测(cè)今年(nián)晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美(měi)国(guó)银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经济衰退做准备而采(cǎi)取(qǔ)防御(yù)措施，最终可能会付(fù)出高昂的代价。

承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的(de)行业往往在(zài)衰退(tuì)前的6个月内(nèi)表现优异(yì)。直到真正的经济衰退到来，防御性股票(piào)才开始大放(fàng)异彩，尽管它们的领先地位通常会在(zài)下行(xíng)周期结束前逆(nì)转。

　　美国银(yín)行的(de)经(jīng)济(jì)学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

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