随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发(fā)布了一季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度(dù)大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其(更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思qí)中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期(qī)港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电子(zi)，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持(chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民(mín)消费(fèi)信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国(guó)际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部(bù)件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基(jī)金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增(zēng)持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出(chū)现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率预(yù)期的(de)变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升(shēng)科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我(wǒ)们(men)相信这是一(yī)项(xiàng)会对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一(yī)些(xiē)短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化(huà)导致部分(fēn)个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(b更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思iāo)准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市(shì)场中保持(chí)平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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