财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集(jí)团和(hé)永兴材(cái)料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预(yù)期(qī)的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分(fēn)析(xī)称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会常务副(fù)会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现象，行业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价(jià)格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源汽(qì)车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林(lín)美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终端材(cái)料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节的(de)价(jià)格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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