用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第三年净利(lì)下(xià)滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年(nián)第一季(jì)度报告(gào)，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净(j少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字ìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连(lián)续(xù)第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用(yòng)友网络股价就总体上(shàng)呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在(zài)股价相对高点进行了(le)定增融资。此次定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机(jī)构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字95元，定增(zēng)募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是(shì)连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的(de)7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季(jì)度末(mò)退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型(xíng)第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年(nián)进(jìn)入新(xīn)的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营(yíng)全球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架(jià)构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐(zhú)步(bù)融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融(róng)合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入(rù)新的(de)发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)。

　　从公(gōng)司(sī)业(yè)务占(zhàn)比来看，用友网络云(yún)服务转型取得(dé)了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为(wèi)公司(sī)主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从(cóng)高端(duān)市场份额来(lái)看(kàn)，用(yòng)友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自(zì)己研(yán)发(fā)的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定(dìng)会(huì)面向外部市(shì)场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力(lì)信心(xīn)的严重不足，也反应了(le)其在(zài)高端(duān)市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司(sī)市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市(shì)值(zhí)还是有很大的提(tí)升空(kōng)间(jiān)。但从目前的情(qíng)况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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