踩上(shàng)AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也被市(shì)场(chǎng)质(zhì)疑成(chéng)为减持(chí)铺路。但(dàn)与暴(bào)涨(zhǎng)的股(gǔ)价和市值相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损。三六(liù)零同时发布(bù)了(le)2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不(bù)少(shǎo)网友担(dān)心公司(sī)下周一股价走势(shì)，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显示，三六零截(jié)至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至(zhì)去年底(dǐ)为20万不到(dào)，也(yě)就是股(gǔ)价暴涨的一(yī)季度股东户(hù)数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资(zī)企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截至报告(gào)期末，公司总资(zī)产(chǎn)为(wèi)386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全年共(gòng)实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块有三(sān)个出现(xiàn)不同(tóng)程(chéng)度下滑，其中贡献营收半壁(bì)江(jiāng)山的互(hù)联网广(guǎng)告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增(zēng)值服(fú)务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东(dōng)的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回A后首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财报，2017年(nián)到2022年六(liù)个年度，三六(liù)零(líng)营业收入为(wèi)122亿(yì)元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊(huái)到下(xià)滑。净利(lì)润的表现则更差，除(chú)了2019年靠(kào)着非经常性损益撑(ch红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编ēng)到(dào)60亿元外(wài)，其(qí)他(tā)年份均在(zài)30亿元附近(jìn)徘徊，但到(dào)了(le)2021年(nián)净(jìng)利润直接下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称主要系营业收入下降(jiàng)及对联营企业投资(zī)损失(shī)所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一(yī)度下跌9成、市(shì)值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三六(liù)零有搜(sōu)索(suǒ)引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大(dà)模(mó)型上有天然优势，公(gōng)司及创(chuàng)始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎(yī)也在不同场合、通过不同(tóng)渠道(dào)表达对大模型的看好，传递公司(sī)的优势，公司在AI方面(miàn)曝光(guāng)度(dù)甚至远超百度。

　　借(jiè)着这(zhè)一风口(kǒu)，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到(dào)两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初(chū)算起，涨幅则达(dá)到了218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价有所回调(diào)，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背(bèi)景下，三(sān)六(liù)零年报和(hé)一(yī)季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年以来股价(jià)的(de)暴(bào)涨，三六零(líng)的投(tóu)资者人数大(dà)幅增加。截(jié)至(zhì)到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保持基本不变，但到了今年一季度末股(gǔ)东(dōng)数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入(rù)相反，一(yī)季度(dù)以股权(quán)投资机构(gòu)为代(dài)表的十大股东却(què)在逢高(gāo)大幅减持。十大股(gǔ)东名单(dān)显示(shì)，一(yī)季(jì)度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限公司(sī)-北京中(zhōng)发助力壹(yī)号投资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川(chuān)）股权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信(xìn)心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持(chí)超约8500万股，即便按(àn)一季(jì)度均价计套现金(jīn)额(é)也在10亿元(yuán)以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企业、造车(chē)新势力(lì)之一(yī)的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去(qù)年(nián)财务数据(jù)曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三(sān)年累计亏(kuī)损已经(jīng)超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的(de)增(zēng)资权(quán)。具体来看(kàn)，三六零全资子公司(sī)三六零私募基(jī)金拟将其持(chí)有的对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股权(quán)的出资权转让给两家(jiā)有限合伙企(qǐ)业，对应的(de)增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车(chē)各股(gǔ)东方(fāng)签署有关协议(yì)，以支持(chí)哪(nǎ)吒汽车(chē)股份制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关于对外投资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽(qì)车估(gū)值会(huì)否(fǒu)进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的账面值出(chū)现较大投(tóu)资(zī)损失(shī)。2022年(nián)公(gōng)司的(de)投(tóu)资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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