近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本(běn)和(hé)游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(rón珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄g)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做(zuò)的(de)很(hěn)早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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