本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金和万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由(yóu)于(yú)是(shì)发起式基(jī)金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四(sì)家公募基金公司拿到批(pī)文。除博(bó)时基金(jīn)外(wài)，万家基金的北(běi)证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著(zhù)低于(yú)其(qí)他上市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高的(de)同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流(liú)动性的(de)增强和(hé)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红(hóng)利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打50指数推出(chū)后，多个指数(shù)基金相继成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北(běi)交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达(dá)5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市公司(sī)全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三(sān)年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北(běi)交(jiāo)所两年定(dìng)开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投(tóu)资(zī)价(jià)值，多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经(jīng)理叶(yè)勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然(rán)是(shì)市场本(běn)身较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异较大。除了继(jì)续降(jiàng)低(dī)投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市(shì)企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有必要(yào)完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另(lìng)外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的(de)位置(zhì)，对于(yú)北(běi)交所(suǒ)的后续(xù)表现充满信心，信心俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内，这个(gè)估值水平对于(yú)具备专精特新特性(xìng)的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司(sī)今年以来依然延续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是符(fú)合(hé)预期的(de)，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策(cè)来(lái)看(kàn)，去(qù)年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务细则(zé)》和《北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数(shù)体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上(shàng)线等(děng)政策的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加(jiā)大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给(gěi)他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性造(zào)成一(yī)定(dìng)的(de)扰动，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石(shí)，这使得(dé)他们选择优(yōu)质中小专精特(tè)新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为新(xīn)兴(xīng)的股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济触(chù)底回升，和北(běi)交所(suǒ)快(kuài)速(sù)发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的(de)不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露(lù)端倪，部分专精特(tè)新次新股(gǔ)及北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公(gōng)司(sī)获得重估可能(néng)性较大。

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