分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理(lǐ)人(rén)提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连(liá两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音n)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对(duì)于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控(kòng)水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高(gāo)收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的(de)附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人(rén)员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合(hé)的(de)平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防(fáng)风(fēng)险的(de)重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模(mó)较(jiào)大(dà)、投(tóu)资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效(xiào)的(de)风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着投资(zī)者数(shù)量庞大(dà)两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布(bù)的(de)重点货(huò)币(bì)基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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