今年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至(zhì)19日正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市(shì)场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估(gū)’是近(jìn)期资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆续(xù)推(tuī)向市场，而(ér)不(bù)是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国(guó)新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这一(yī)领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我年三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国(guó)务(wù)院国资委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基(jī)本是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三(sān)家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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