海通策略认为(wèi)，全A盈利(lì)拐(guǎi)点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利(lì)润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下(xià)游转移；中游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下(xià)游消(xiāo)费盈利改善幅度(dù)放缓，券商和(hé)保险盈利大增(zēng)。 数字经(jīng)济(jì)归母净利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈利有嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思待改善，其中受益于国产替代的半导(dǎo)体材(cái)料和半导体设备(bèi)维(wéi)持较高增速，其中设(shè)备盈利(lì)加(jiā)速增长；低碳经济(jì)景气度高位回落，新型电网盈(yíng)利增(zēng)速持(chí)续(xù)提升，主要受益于储能的快速发(fā)展。

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