财(cái)联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮(cuō)合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要问(wèn)题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组成的委员会一致投(tóu)票通过了上述(shù)决议。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投票的(de)清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出(chū)这个问题的(de)市场参(cān)与者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首(shǒu)先(xiān)一(yī)致裁定(dìng)，并(bìng)没有发生“政府干预的信贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中(zhōng)的(de)排(pái)名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人(rén)。同(tóng)时(shí)在2014年的(de)文件中，也为(wèi)AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义务(wù)”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策委员会(huì)没有(yǒu)对(duì)AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，瑞士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券几近是什么意思，几近什么意思拼音全(quán)额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券(quàn几近是什么意思，几近什么意思拼音)持有人的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见(jiàn)的(de)金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用(yòng)是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破产(chǎn)等(děng)）后，CDS的买方(fāng)可(kě)以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等(děng)于参考资产的面值减去违约后的市场价(jià)值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会，负责决定在这(zhè)个地区是否发生(shēng)了(le)信贷衍生(shēng)品合约中(zhōng)定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的几近是什么意思，几近什么意思拼音(de)数(shù)据，截(jié)至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数据并未区分优先(xiān)级债(zhài)务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最(zuì)新评估。在本周二(èr)提交给美(měi)国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信(xìn)预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同(tóng)样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员(yuán)会(huì)就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在今(jīn)年(nián)2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的要(yào)求下出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也(yě)在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞(ruì)银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运(yùn)营(yíng)。

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