中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手为什么球星都觉得梅西是最佳续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具(jù)了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司(sī)持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资为什么球星都觉得梅西是最佳(zī)股东打造私人(rén)财(cái)富管理业(yè)务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例为什么球星都觉得梅西是最佳如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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