一度被(bèi)称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅(jǐn)在新发基(jī)金中占(zhàn)据(jù)主流，存量产品也(yě)超过(guò)了(le)机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例(l46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的(de)规模主要(yào)集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工(gōng)作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通(tōng)个(gè)人(rén)投资(zī)者认知(zhī)，从(cóng)而使(shǐ)个人股票占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基(jī)金也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也(yě)越来越(yuè)受到个人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部(bù)分由股民转化而来，这些(xiē)个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间(jiān)成本的(de)把控(kòng)较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个(gè)人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投资(zī)者占比较高的(de)行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在(zài)增长的(de)，这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投(tóu)资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在(zài)市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年(nián)市场成交热情的(de)提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模(mó)激增，而在经历了(le)多(duō)种(zhǒng)行情风(fēng)格(gé)的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的(de)投资领域带(dài)来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透(tòu)明(míng)度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得个人(rén)投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益(yì)的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多(duō)投资者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)的交投活(huó)跃度也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长(z46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗hǎng)18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而(ér)来(lái)，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交易的参与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能(néng)交易频率更高，也更容易受到(dào)市场消(xiāo)息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理人的持续运(yùn)营和(hé)投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来(lái)更活跃的(de)交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的(de)市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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