当前，市(shì)场投(tóu)资者正在(zài)担忧(yōu)，眼下(xià)美国政(zhèng)府的债务上(shàng)限(xiàn)僵(jiāng)局正(zhèng)朝(cháo)着(zhe)更危险的方向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫(gōng)就债务上限(xiàn)问题与总统(tǒng)拜登(dēng)举行会议后表示，这次会(huì)见并(bìng)未就解决债务(wù)上限问题达成任何有益意见，自己和(hé)国会其(qí)他几位党(dǎng)团领(lǐng)袖将于12日(rì)再(zài)次与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地(dì)时间周二(èr)，美国总统拜(bài)登在白宫与(yǔ)国会众议(yì)院议长(zhǎng)、共和(hé)党人麦卡锡进行谈判，试(shì)图打破两党围绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限问题长达三(sān)个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发(fā)生严(yán)重(zhòng)违约。

　　报道称(chēng)，美国(guó)参议院多数(shù)党领袖、民主党人查(chá)克·舒默(mò)、参议院共和党领(lǐng)袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众议(yì)院民(mín)主党(dǎng)领袖哈(hā)基(jī)姆杰·弗里斯(sī)也将参加此(cǐ)次会(huì)谈(tán)。

　　之前市(shì)场预(yù)期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此(cǐ)次(cì)谈判达成(chéng)协议的(de)可能性不大，因此，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约迫(pò)在眉睫之际，他不会在债务(wù)上限问(wèn)题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑(yí)给此次谈判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年(nián)1月19日，美(měi)国债务(wù)总额(é)超过债务上限(xiàn)。美(měi)国财政部次日启动非常规举措维持政府运营，避免出现债务违约。然而，使(shǐ)用非(fēi)常规措施只能帮(bāng)助财政部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周(zhōu)，美国财政(zhèng)部长耶伦在致信国会领袖(xiù)时发出了债务(wù)违约可能期限的警告(gào)，称财政部的最佳(jiā)估计是，若(ruò)国会(huì)未能提高(gāo)债务(wù)上限或暂停上(shàng)限，到6月(yuè)初，财政部将无法继续履行政府的所有义务，最(zuì)早可能在6月(yuè)1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务(wù)上限问题(tí)相关议(yì)案在众议(yì)院以微弱优势得到通过(guò)。议(yì)案提出(chū)，到明年3月31日(rì)前，暂停债务上限的限(xiàn)制，若(ruò)两党(dǎng)能在火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗0; line-height: 24px;'>火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗这一时限之前同意(yì)把债务上限再提高1.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)，则暂停时限(xiàn)作废，但提高(gāo)上限需要满足多(duō)种(zhǒng)削(xuē)减开(kāi)支的条(tiáo)件，共(gòng)和(hé)党预(yù)计(jì)未来十(shí)年内将合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支(zhī)。

　　但白宫在(zài)议(yì)案通(tōng)过后(hòu)很快(kuài)表示(shì)，这一将削减(jiǎn)支出和提高(gāo)债务上(shàng)限捆绑的(de)议案没机会成(chéng)为立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶伦再次警告(gào)，6月1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不提高(gāo)债务(wù)上限，可能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构(gòu)罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美(měi)国监管机构(gòu)的(de)第一份“认错”报告(gào)披露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州金融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未(wèi)能在硅谷银行倒闭(bì)之前向该行领导(dǎo)层(céng)施压，要(yào)求其尽快(kuài)解决已知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应(yīng)迟钝，未能(néng)及时排(pái)查隐患，没有(yǒu)及(jí)时注意(yì)到第(dì)一共和银行、硅谷银(yín)行在疫情期间发展(zhǎn)过(guò)快，吸收了数千亿美元的存款(kuǎn)。同(tóng)时(shí)，其工作(zuò)人员也没有意识到银(yín)行过(guò)快(kuài)扩张所带(dài)来的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管机(jī)构已发现(xiàn)的缺陷(xiàn)方(fāng)面行动迟(chí)缓，监(jiān)管(guǎn)机构也(yě)没有采(cǎi)取足够措施去尽快解(jiě)决(jué)问(wèn)题”。

　　需要(yào)指出的(de)是，美国银行业的这(zhè)一场危机风暴(bào)中，加(jiā)州(zhōu)是名(míng)副(fù)其实的(de)“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第(dì)一共和银行也位于加州旧(jiù)金山(shān)。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋合众银行(xíng)也位(wèi)于加州(zhōu)洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银行的监管(guǎn)工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发挥着辅(fǔ)助(zhù)作用(yòng)，而旧金山(shān)联邦(bāng)储备银行承担主要监督责任，后者未来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管机构未(wèi)来将对资(zī)产超(chāo)过500亿美(měi)元、且未纳入保险的存(cún)款规模很(hěn)高的银(yín)行加强审(shěn)查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事(shì)件中，未纳入(rù)保(bǎo)险的存款(kuǎn)规(guī)模较高是促(cù)成银(yín)行(xíng)挤兑的(de)关键(jiàn)因素之(zhī)一(yī)。然而，报告(gào)指出(chū)，在(zài)过去，监管机构并(bìng)未认定大量无保险存款(kuǎn)一定意味着(zhe)风险增加(jiā)，因为拥有大量存款的账户往往是由企业客户持有的，这些客户往(wǎng)往很少更换银(yín)行(xíng)。该报(bào)告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何(hé)管理社交媒体和实(shí)时提(tí)款带来(lái)的风(fēng)险，这些风险也可能加(jiā)剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度推迟战略(lüè)石(shí)油储备回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国(guó)政府(fǔ)再(zài)度推迟美国战略(lüè)石油储(chǔ)备的(de)回补计(jì)划。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然(rán)是(shì)世界上最大的石油储备，能源部(bù)仍然致力(lì)于以(yǐ)一种为(wèi)美国纳(nà)税人(rén)带来最大(dà)价值并(bìng)保护美(měi)国经济和安全(quán)利益的(de)方式回(huí)补SPR，同时(shí)遵(zūn)守国(guó)会的授(shòu)权并进(jìn)行必要的维(wéi)护(hù)——这些也是对该储备进行良好管理(lǐ)的一部(bù)分(fēn)。

　　美国能源部(bù)表(biǎo)示，除(chú)了(le)直(zhí)接采购外，其补充(chōng)SPR的方式还包括要求一(yī)些(xiē)炼(liàn)油厂退回部(bù)分(fēn)从SPR拿到的石(shí)油(yóu)，并避免(miǎn)“不(bù)必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过政府拨款法(fǎ)案(àn)取消了国会授(shòu)权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石(shí)油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和(hé)本(běn)月初，WTI油(yóu)价(jià)一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾(céng)一(yī)度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石油回补SPR的条件(jiàn)，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油价依然(rán)高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块(kuài)间走势(shì)分化明显 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五(wǔ)一(yī)节后，油脂上演“大逆转”，在(zài)节后开盘(pán)一度(dù)全线跌破前低支撑后，国(guó)内三大油脂期货(huò)价格随即反转走高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)最(zuì)高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨(zuó)日，三(sān)大油脂价格集体(tǐ)回落，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明(míng)显分(fēn)化，从板(bǎn)块(kuài)内强弱表现上来看(kàn)，棕榈(lǘ)油明显强于(yú)菜油和豆(dòu)油。

　　期(qī)货日报记者了解(jiě)到(dào)，此轮反转过程中(zhōng)，市(shì)场风格(gé)不断变化，领涨品(pǐn)种从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从(cóng)主(zhǔ)力(lì)转换到近(jìn)月，反映了市场交易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析(xī)师侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮业(yè)火(huǒ)爆，美团预测五一(yī)堂食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市场对(duì)油脂(zhī)消费预(yù)期(qī)乐观(guān)，确认了油脂大消(xiāo)费(fèi)基调(diào)，且认为节后油脂将迎来(lái)补库需求。“因海关对大豆检验要(yào)求(qiú)增加、检验频度增加，大豆通过慢(màn)，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及(jí)预(yù)期(qī)，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示，但随(suí)后咨(zī)询机构数(shù)据显示(shì)大豆压榨保(bǎo)持较高水平，豆油库存(cún)加速攀升，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期(qī)大豆高到港带来的(de)累库趋势压(yā)制，豆(dòu)油整体一直是不温不火；菜(cài)油整体受到需求(qiú)难以消化(huà)供给的压制(zhì)，前期表现弱(ruò)势但在加拿(ná)大题材(cái)出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕(zōng)榈油(yóu)在产地及国内(nèi)持续去库的加持下(xià)，表(biǎo)现最(zuì)为亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨的(de)领头羊。”中信建投(tóu)期货分析师石丽红表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次(cì)油(yóu)脂反弹较为凌厉，棕榈油连(lián)续几日出(chū)现3％以上的(de)涨幅(fú)，一点(diǎn)都不拖泥带水，一定程度反应了(le)前期超跌(diē)后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要(yào)源于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五主要(yào)机(jī)构公布的数据显示，马棕(zōng)4月(yuè)产量不及预(yù)期(qī)，马棕4月库(kù)存环比(bǐ)可(kě)能大幅下降，进一步(bù)支撑了马棕及(jí)连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖期(qī)货(huò)分析师(shī)陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口(kǒu)环比显著(zhù)下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈(lǘ)油近(jìn)期的价格(gé)优势相比豆油及葵(kuí)油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎(hū)持平。出(chū)口(kǒu)预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华继(jì)显及MPOA给出的(de)4月全(quán)月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预(yù)期兑现，4月马(mǎ)棕库存(cún)或仅140多万吨(dūn)，已经是(shì)历史极低库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主(zhǔ)要在于当月假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因马来种植(zhí)园的印尼工人(rén)要返乡庆(qìng)祝(zhù)开斋节，通常开斋节(jié)当月马(mǎ)棕(zōng)产量环比数据(jù)有偏低倾(qīng)向。今年印尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳动节(jié)假(jiǎ)期(qī)，预计因此印尼工人(rén)返乡偏慢导致当月产量环比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)较往(wǎng)年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，三个品种表现(xiàn)强弱与各自(zì)的国内外供需(xū)、消息(xī)面有直接(jiē)关系，阶段(duàn)性的宏观企(qǐ)稳及情绪修复也是此(cǐ)轮油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是(shì)美国经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)及风险事件的担忧情绪缓和，令原(yuán)油及国(guó)内商品短期偏强，是国内(nèi)油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要(yào)环(huán)境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚(wǎn)间公布的美国非农就业等(děng)数据全面超预期(qī)。此外，耶伦也在敦促国会提高联(lián)邦债务上限。这(zhè)些(xiē)消(xiāo)息，从边(biān)际上缓解(jiě)了因美国银行业危机、债务(wù)上限到期、短(duǎn)期(qī)较差经济数据带来的美国经济低迷及(jí)衰退(tuì)担忧，国际原(yuán)油(yóu)随之止跌回升。

　　陈(chén)燕(yàn)杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退(tuì)预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑巴(bā)西大豆(dòu)卖压有所减轻(qīng)但仍将持续、美豆(dòu)新作目前播(bō)种(zhǒng)顺利、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产地处于季节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上(shàng)市等因素，油脂本(běn)轮可定(dìng)义为反弹。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根(gēn)基不牢 业内人士不看好油脂(zhī)反弹的(de)持续性

　　值得注意的是，当前(qián)，因(yīn)宏观和(hé)基本面的压(yā)制依然存在，受访人士对油脂此(cǐ)轮反弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从(cóng)基本面来看，在油脂供(gōng)应改善(shàn)倾(qīng)向较强的背景下，我们预期油(yóu)脂很难具备(bèi)持续的上行基础，此轮超跌反弹或(huò)难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场(chǎng)对于需求(qiú)不宜过分乐观。而(ér)从(cóng)时间节点上来看，油脂整体也将进入增库(kù)周期(qī)，在业内人(rén)士看来(lái)，进入(rù)增库周期(qī)已是事实，这也将抑制(zhì)油(yóu)脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕(zōng)榈油产地看，目前是季节性增产季，中(zhōng)期产地库存(cún)趋向回升(shēng)。但当(dāng)前(qián)马棕(zōng)库存很低，马棕供需(xū)转为充裕(yù)预计还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个(gè)月的去库是建(jiàn)立(lì)在1—4月(yuè)产量偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的(de)豆棕价(jià)差及主需求(qiú)国高库存(cún)带(dài)来的(de)并不算好的出口前景下，后续产地库存(cún)累库倾向较强。”石(shí)丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统(tǒng)低产期(qī)，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月下旬(xún)则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产量表现不(bù)佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一般(bān)有着(zhe)超于正常季(jì)节性的产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月的产量环比增幅(fú)可能还(hái)会更(gèng)高，这预计将为马来西亚带来显(xiǎn)著(zhù)的累(lèi)库(kù)压力，不利于产地报(bào)价及棕(zōng)榈油期价的持(chí)续上行。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国内(nèi)未来两个月油脂(zhī)市场(chǎng)累(lèi)库为主，大豆检(jiǎn)验只影(yǐng)响大豆供给的节奏但不(bù)会(huì)消化供应压力，根据船期(qī)初步推(tuī)算(suàn)，5—6月国内大(dà)豆月均(jūn)到港(gǎng)950万吨、油(yóu)菜(cài)籽月均到港50多(duō)万吨、油脂(zhī)直接进口月(yuè)均30多万吨，那(nà)么油脂单(dān)月(yuè)供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势来(lái)看，国(guó)内菜油库存从年初以来早(zǎo)就已(yǐ)经进入累库状态(tài)。截至5月(yuè)5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨(dūn)，周比(bǐ)增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西(xī)大豆到港带来压(yā)榨整体回升，豆油的累库趋势(shì)也已(yǐ)经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已(yǐ)连续三周累库。后期从库(kù)存季节性角(jiǎo)度来看，整体(tǐ)累(lèi)库倾(qīng)向(xiàng)也(yě)较为明(míng)显。”石(shí)丽(lì)红表示(shì)，目(mù)前唯一呈现库(kù)存下(xià)滑的油脂是近月进口(kǒu)不太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望(wàng)在开(kāi)斋节后开启(qǐ)累库，带来远月(yuè)棕榈油进口(kǒu)利润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增(zēng)库确实(shí)会限制油脂反(fǎn)弹空间，但(dàn)国(guó)内油脂油料多数进口为(wèi)主(zhǔ)，成(chéng)本端原(yuán)料的供需及价(jià)格的变化(huà)对油脂行情的影响要(yào)更大一些。后期，市(shì)场需关注巴西大豆贴(tiē)水是(shì)否进一步反(fǎn)弹，美(měi)豆新(xīn)作面积预期，国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地(dì)累库(kù)情况及国际菜油葵油(yóu)价格变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全(quán)球经济预期、美高利(lì)息对(duì)大宗商品需(xū)求传导(dǎo)等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时可(kě)能(néng)重新聚(jù)焦宏观风(fēng)险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的背景下，油脂并不具备持续(xù)性反弹的(de)基础(chǔ)，后期涨势预(yù)计放(fàng)缓(huǎn)。”石丽红(hóng)称。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性和高度。在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，每次反弹乏力都是(shì)空(kōng)单(dān)入场机会，合(hé)约上(shàng)建议选择远月合(hé)约，品(pǐn)种中首选豆油。待供需报告发布后(hòu)可择机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗