本周铁矿石期货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易(yì)日(rì)，铁矿石(shí)期货一直处于下(xià)跌(diē)的态(tài)势，本(běn)周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石研(yán)究员梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石本(běn)周加速下行，直(zhí)接原因源于成材表(biǎo)需继续(xù)走弱，二季(jì)度以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材(cái)价格下(xià)降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落(luò)，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至历(lì)史同(tóng)期(qī)最(zuì)高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货(huò)价格受高铁(tiě)水产量的(de)刚性支(zhī)撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支撑(chēng)近月合(hé)约价格。而远月(yuè)合约开始计价(jià)终端(duān)需(xū)求走弱和铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需求(qiú)复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期(qī)货整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需(xū)基本(běn)和去年同(t每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办óng)期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意(yì)愿增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安(ān)信期(qī)货高级(jí)分(fēn)析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿(kuàng)石(shí)分析师马亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不断(duàn)加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短(duǎn)期到港压(yā)力(lì)不大(dà)，疏港依旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库(kù)存本周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库(kù)存明显低于(yú)历史平(píng)均水平(píng)，低库存(cún)有望成为(wèi)常(cháng)态，对补库不应(yīng)有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发(fā)运创同(tóng)期纪录，淡水河(hé)谷一季度产(chǎn)量(liàng)也同比增(zēng)加，到港压力将(jiāng)增(zēng)加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开始面临(lín)减(jiǎn)产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下(xià)半年这(zhè)一(yī)趋(qū)势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约(yuē)的(de)估值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石(shí)发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于终端需(xū)求疲(pí)弱，政策调控力度增大(dà)，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口进口铁(tiě)矿库存(cún)为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前(qián)样(yàng)本(běn)钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁(tiě)矿石需(xū)求端(duān)支撑减弱；港口库存(cún)止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中(zhōng)辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合约当前整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平(píng)偏(piān)高，旺季后(hòu)面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心(xīn)王国清认为，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库(kù)为主，整体(tǐ)交投氛围(wéi)较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下周进口铁(tiě)矿石(shí)价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩(kuò)大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存(cún)补库对价格或形(xíng)成(chéng)支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海(hǎi)每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有(yǒu)太(tài)大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持续(xù)调整后压力得到基本释放，下行节(jié)奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间(jiān)周(zhōu)期看，今年(nián)大(dà)基调是(shì)经济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较(jiào)为(wèi)波折，供需边际上仍(réng)有(yǒu)改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅(fú)度较前两年将(jiāng)有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有支撑(chēng)，当(dāng)前位置(zhì)不(bù)宜(yí)过分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需(xū)求复(fù)苏力(lì)度。

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