在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披(pī)露年(nián)报和(hé)一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的(de)锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对中国基(jī)金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计将(jiāng)高(gāo)于动力(lì)电池(chí)。换言之，从(cóng)增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己(jǐ)研(yán)判。王(wáng)启岁(suì)在(zài)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规(guī)模交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同(tóng)样(yàng)的情况也(yě)发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？场(chǎng)会趋于(yú)较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料(liào)项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季(jì)报显示，其(qí)截(jié)至报告期末其存货(huò)余(y西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了较低位(wèi)置(zhì)。国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补多(duō)少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材(cái)料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多(duō)集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本(běn)保持(chí)7天的最低安全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司(sī)在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也(yě)认(rèn)同这(zhè)一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上升空间预计(jì)会高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在下半年(nián)放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度(dù)处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的年(nián)报数据(jù)显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算，储能(néng)业务(wù)已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上(shàng)升(shēng)空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状(z西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？huàng)况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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