分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些(xi杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果ē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金是指因基(jī)金资(zī)产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机(jī)构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需(xū)要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本源的(de)主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和(hé)投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动(dòng)性受(shòu)限资产的(de)规模合计(jì)不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩(shèng)余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)风(fēng)险防控和(hé)监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促(cù)基金(jīn)管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资者(zhě)。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如(rú)出(chū)现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货(huò)币市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将有(yǒu)提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能(néng)是投资者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的(de)潜(qián)在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

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