中(zhōng)信期货：原油(yóu)在金融压力和地缘支(zhī)撑作(zuò)用下(xià)呈(chéng)现多空(kōng)轮动(dòng)的(de)跷跷板效应

　　五月油价在70美元处(chù)仍有(yǒu)强力支撑，六月(yuè)有上行动(dòng)力。年初以来原油价格(gé)在金融压力和地缘支(zhī)撑作(zuò)用下呈现多(duō)空轮(lún)动(dòng)的跷跷板效应。短期来看，在月初金融事件冲(chōng)击下，五(wǔ)月可能(néng)处(chù)于震(zhèn)荡周期中(zhōng)的偏弱阶段。但在下方70美元处，仍有强力支撑。仍以短期(qī)波段操作思路(lù)为主(zhǔ)。中期来看，六月进(jìn)入地缘(yuán)和金融事件交(jiāo)易阶(jiē)段。如果欧(ōu)佩(pèi)克减产或美(měi)联储(chǔ)停(tíng)止加息，均有可能给油(yóu)价提供(gōng)阶段上行动力(lì)。长期来看，支撑和压力共存(cún)局面或将维(wéi)持。今年(nián)可能整体处于周(zhōu)期(qī)末端的(de)底部(bù)震荡期(qī)，全(quán)年暂时维(wéi)持70-100区(qū)间(jiān)预(yù)期。

　　南华期货(huò)：纯(chún)碱逢高做空 持仓至成(chéng)本以下

　　纯碱行(xíng)情驱动依(yī)旧在(zài)现货(huò)，目前来看现货降价的趋势并未企(qǐ)稳的迹象。从平衡(héng)表推演，后(hòu)续纯碱库存(cún)预期开启去库，但是本周的库存呈现双累(lèi)，可见(jiàn)当下持货意愿已经在低(dī)谷，现(xiàn)货价格(gé)预计持续松(sōng)动(dòng)。除(chú)此之外，丰成17日开车，湘渝14日开车，可见当(dāng)下(xià)的检(jiǎn)修周期都(dōu)不长，开工高位可维持。

　　除此之外，华南上周到(dào)港(gǎng)了5万吨纯碱，也是预期外，导致后续存在进一步累(lèi)库(kù)的空间。因此当下纯(chún)碱累库趋势进一步延续，后(hòu)续(xù)需要检修(xiū)的集(jí)中兑现才能扭转供需，而去库(kù)对价格的传导也不是一(yī)蹴而就(jiù)。从更(gèng)大的角度(dù)来看，纯碱投(tóu)产预期下，现货偏松，预期过剩，从(cóng)利润角(jiǎo)度(dù)就是(shì)要走向大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别成本以下，何时(shí)投产只是(shì)节奏上的扰动，不影(yǐng)响方向。目前原(yuán)盐价格下滑(huá)，纯(chún)碱成本出现进一步坍塌，纯碱(jiǎn)边际在1600。策(cè)略上，逢高做空，持仓至成(chéng)本以下。

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