美东时间(jiān)周(zhōu)三，美联储发布(bù)的最新会议(yì)纪要显示，美(měi)联储官员在本月(yuè)的(de)会议(yì)上一致同意加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，但(dàn)在(zài)是否有必要进一步加息的(de)问题上存在明显分歧，更多(duō)官(guān)员暗示他(tā)们准备暂(zàn)停加息。

　　纪要显示：“几位(wèi)与会者指出，如果经济发(fā)展与他们目前的预期一致，那么在这(zhè)次(cì)会议(yì)之后可(kě)能没有必要进(jìn)一步收紧政策。”他(tā)们预期美国经济(jì)增长(zhǎng)将放缓，这将消除进一(yī)步收紧货币政(zhèng)策(cè)的(de)必要性。

　　其他部分与会者认为“在未来的会议上可能有必要进(jìn)一(yī)步收紧政策”，因为(wèi)他们(men)预计“将(jiāng)通胀(zhàng)恢(huī)复到2％的进程(chéng)可能会继(jì)续(xù)缓慢得令人无法接受(shòu)”。

　　对(duì)于通胀，委员们一致认为，相对于美联储2％的目标，目(mù)前的通胀水平仍然太高(gāo)了。与会者指出(chū)，物(wù)价压力可能比预期更(gèng)持久，因(yīn)为消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出(chū)强于预期，劳(láo)动力市场吃(chī)紧，特别是如果银行压力对(duì)经(jīng)济活动的影响被证(zhèng)明是温和的。

　　然(rán)而，也有委员(yuán)们指出，信贷条(tiáo)件进一步(bù)收紧可(kě)能会减(jiǎn)缓(huǎn)家庭支出，减少企业投资和招聘(pìn)，所(suǒ)有这些都将支持(chí)正在进(jìn)行的产品和(hé)劳动力市场(chǎng)供需再平(píng)衡，并(bìng)降低(dī)通胀(zhàng)压力。

　　未来政策走向(xiàng)

　　过去(qù)两(liǎng)周，一(yī)些(xiē)美联储官员表示，通胀和经济活动(dòng)的放缓程度还不足以证明(míng)结束加息(xī)是(shì)合理的(de)。但包括美联储主席鲍(bào)威尔在(zài)内(nèi)的(de)其(qí)他人(rén)暗示，他(tā)们可能(néng)更倾向于不(bù)加息，以评估过去加息的影响(xiǎng)和银行业(yè)的(de)压力。

　　在5月(yuè)初美(měi)联储宣(xuān)布(bù)连续第十(shí)拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些次加息后，本轮紧缩周(zhōu)期已累计(jì)500个基点，为上(shàng)世纪80年代以来(lái)最激(jī)进(jìn)的政策路径之一。

　　对于未来的政(zhèng)策走(zǒu)向，由于(yú)全球经济前景的不确定性和近期银(yín)行业的(de)压力(lì)，官(guān)员们透露未来的决策将转(zhuǎn)向更(gèng)加依赖数据的(de)方式。但麻烦(fán)在于，变(biàn)数太(tài)多了，无数变量(liàng)将决定(dìng)加息周(zhōu)期是否会继续下去。

　　纪(jì)要指出，与(yǔ)会(huì)者(zhě)普遍对(duì)未来(lái)收紧政策(cè)的(de)程度(dù)表(biǎo)示不确定，在这次利率决议(yì)之后，美联储官员最关注(zhù)的还是(shì)掌握政策(cè)的主(zhǔ)动(dòng)权，因此保留加息的选(xuǎn)择是(shì)有必要(yào)的，接下(xià)来该(gāi)央行(xíng)大概率不(bù)会给出一个明晰的(de)利率路径。

　　因(yīn)此，一些(xiē)与会(huì)者强(qiáng)调，至(zhì)关重要(yào)的是不要(yào)传达降(jiàng)息的可能性，或者已经排除了(le)进一(yī)步提高利率的可能性(xìng)。

　　稍早(zǎo)，美联储理事沃(wò)勒表示，该(gāi)行在6月会议上决定继续(xù)调(diào)高利率或是维持利率不变都是有可能的。“即使6月(yuè)维持利率(lǜ)不变，美(měi)联储仍有可能(néng)需要(yào)在今年拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些晚些(xiē)时(shí)候加息。直到(dào)有(yǒu)明确证(zhèng)据表明通胀正在降温之前(qián)，美联储都(dōu)不应结束紧缩(suō)周期(qī)。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加息将是(shì)本轮紧(jǐn)缩周期的最后一次，美联储极有可能在年(nián)底(dǐ)前(qián)降息25个基点。这(zhè)种预(yù)期(qī)是基于这样(yàng)一(yī)种假设，即经济增长将(jiāng)放(fàng)缓，甚至可能陷入衰退(tuì)，而通胀(zhàng)率(lǜ)将降至接近美(měi)联储2％的目标。

　　分析师表示，在是否进一(yī)步加息问(wèn)题(tí)上(shàng)的(de)分歧，以及(jí)官员们采(cǎi)取的是依(yī)赖(lài)数据的做法——这并不意(yì)味着(zhe)他(tā)们不会再次加息，但这肯(kěn)定会支持这样的观(guān)点，即他们现在对进一步收紧政策(cè)要谨慎得多。

　　银行(xíng)业危机

　　对于严重冲击市场(chǎng)的银(yín)行业危(wēi)机，美联储官员们对此(cǐ)专(zhuān)门进行了讨(tǎo)论。纪(jì)要指出，已准备好使用他(tā)们的工具，以确(què)保金融(róng)体系有(yǒu)足(zú)够(gòu)的流(liú)动性来(lái)满(mǎn)足其需求(qiú)。

　　在3月(yuè)份的会议(yì)上，美联(lián)储经(jīng)济学家曾指出(chū)，银行业压力导致的信贷收缩可能会使经济陷入衰退(tuì)。现在，美联储重申了这一(yī)观点(diǎn)，不(bù)过，如果信贷条(tiáo)件缓解(jiě)，也将给经(jīng)济带来(lái)动力。

　　纪(jì)要指(zhǐ)出(chū)，中小银行的存款外流在3月底和4月基本(běn)停止。尽管地区性(xìng)银行的(de)股价在此期间进(jìn)一步下跌，但(dàn)对绝大(dà)多(duō)数银(yín)行来说，这些(xiē)下跌似乎主要反(fǎn)映(yìng)了对盈利能力(lì)下(xià)降的预(yù)期(qī)，而不是对偿付能力的(de)担忧。市场参与者仍对银行业压力再次加剧(jù)的(de)可能性保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告中表示：“5月份(fèn)美联储会议纪(jì)要(yào)中最突出(chū)的主题是(shì)，围(wéi)绕地区性银行业危机带(dài)来的信贷紧缩影响，各方(fāng)普遍(biàn)持谨慎态度，因为存在太多(duō)的不(bù)确(què)定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度(dù)关注的债务上限僵(jiāng)局(jú)，纪(jì)要指(zhǐ)出(chū)，许多与会(huì)者(zhě)提到，必须及(jí)时提高债务上限，以避(bì)免金融体系和整(zhěng)体经(jīng)济(jì)出现严重混乱的风险。

　　一些(xiē)与会者指出(chū)了美国(guó)国债市(shì)场有(yǒu)序运作的重要性，或强调了有关当(dāng)局继续(xù)解决与市场(chǎng)韧性相关问题的重(zhòng)要性。一(yī)些与会(huì)者强调，美(měi)联储应随时准(zhǔn)备使用其流动(dòng)性工具，以及微观审(shěn)慎和宏(hóng)观(guān)审慎监管和监(jiān)督工具，以减轻未(wèi)来(lái)的金(jīn)融稳(wěn)定(dìng)风险。

　　周三当(dāng)天(tiān)，美国白宫和国会谈判(pàn)代表继续(xù)举行(xíng)债(zhài)务上限谈判(pàn)。共和党(dǎng)谈判代表格雷夫斯透露，双方谈判没有取(qǔ)得(dé)任何进展。美国财政部长耶伦重申她的部门最(zuì)早可能在6月(yuè)1日耗(hào)尽用来支付联(lián)邦(bāng)账单的资(zī)金。

　　分析(xī)师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否会(huì)在未来几周内耗尽资(zī)金的(de)不(bù)确定性而言(yán)，美(měi)联储会议纪要只是次要的(de)。很难想象，在这样(yàng)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)美联储(chǔ)会倾(qīng)向于采取(qǔ)鹰(yīng)派立(lì)场(chǎng)，因此该(gāi)行现在可能松了一口气，因为他(tā)们有(yǒu)空间(jiān)从现在开(kāi)始(shǐ)慢慢(màn)采(cǎi)取行动。

　　// 美债拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些“X日”继续拖累市场情绪，英伟达盘(pán)后现暴力(lì)拉升 //

　　随着理论上美国违约的“X日”愈发临近(jìn)，美股(gǔ)市场周三(sān)仍处于持(chí)续下(xià)跌的(de)状态(tài)。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯(sī)工业指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国众议院议(yì)长凯文(wén)·麦卡(kǎ)锡(xī)接(jiē)受(shòu)采访时表示，谈(tán)判的情(qíng)况“有一(yī)点点好转”。麦卡锡进一步表示，共(gòng)和党(dǎng)这边要求白宫(gōng)接受10年的开支限制，双方正(zhèng)在为这件事进行讨论(lùn)。在被问(wèn)及是否有(yǒu)可能在未来24-48小(xiǎo)时内达成协议时，麦卡锡表示，达(dá)成(chéng)协议其(qí)实可以非(fēi)常快，但民(mín)主党需要(yào)意识到他们花(huā)了太多(duō)的钱(qián)。

　　根(gēn)据美国财政部(bù)周三(sān)发(fā)布的数据，截至5月23日(rì)的账上(shàng)现(xiàn)金为765亿美元(yuán)，较之前一天上升82亿美元。

　　按照这(zhè)样的(de)“剧(jù)本”，美股原(yuán)本将在国会扯(chě)皮(pí)的过程中进入“垃圾时间”，但周三(sān)盘后的英伟达突然爆发，令市场重新看(kàn)到炒作题材(cái)的(de)勃勃(bó)生机。

　　根据财报，英伟达在本财年第(dì)一财季总共(gòng)实现(xiàn)营收71.9亿(yì)美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其(qí)中受惠于(yú)云计算平(píng)台和大型科技公司对GPU芯(xīn)片(piàn)（训练AI）的需求，数据中心业(yè)务实(shí)现创纪录的42.8亿美元(yuán)营(yíng)收。更(gèng)令市场(chǎng)震惊的是，英伟达(dá)对二季度的营(yíng)收指引为110亿(yì)美(měi)元，远远超过预(yù)期的71.1亿(yì)美元。

　　截(jié)至发稿，英(yīng)伟达股价在(zài)盘(pán)后涨超20％，有望引发全(quán)球(qiú)资本市场的连(lián)锁反应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标(biāo)普500指数11个板块依然(rán)只(zhǐ)有(yǒu)能源板块收(shōu)涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板块(kuài)跌(diē)幅靠前。

　　科(kē)技(jì)权(quán)重(zhòng)有涨(zhǎng)有跌，其中苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马(mǎ)逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达(dá)跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克(kè)中国金(jīn)龙指数跌2.17％。个股(gǔ)方面(miàn)，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来跌(diē)9.49％、理想(xiǎng)汽(qì)车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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