财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者(zhě)从业内(nèi)获悉(xī)，近期(qī)监(jiān)管(guǎn)部(bù)门正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业降低负(fù)债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公司(sī)负债成本情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率对公(gōng)司(sī)和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务(鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的wù)退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司(sī)包括中国人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的(de)调整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对(duì)财联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资(zī)比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产配置面(miàn)临鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的挑战。同(tóng)时(shí)，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型(xíng)调(diào)整评估利(lì)率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会(huì)，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本(běn)将大幅(fú)刺(cì)激产(chǎn)品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作难(nán)以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次(cì)调整(zhěng)评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险的(de)预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债(zhài)成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据(jù)美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低(dī)利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，参考海外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示(shì)利(lì)率、分(fēn)产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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