尽俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗管周五大幅(fú)反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来(lái)累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大(dà)概率演化为TMT大年(nián) 机构(gòu)预计5月(yuè)见(jiàn)底后将迎“盛(shèng)夏(xià)攻势”且大概率(lǜ)创新高(gāo) 逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张(zhāng)夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点出现在4月8日(rì)，高(gāo)点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和电(diàn)子(zi)自年(nián)初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全(quán)A的表现。由于今年出(chū)现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化(huà)为TMT大年(nián)的概率已经非常(cháng)大(dà)。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间(jiān)和幅度，可能这一(yī)轮调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一波明显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间(jiān)来(lái)看，每年四月份到九(jiǔ)、十月(yuè)份期(qī)间会有一波主(zhǔ)升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始的时(shí)间越来越(yuè)早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露(lù)结束后(hòu)，假设按此(cǐ)速度再调整一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势(shì)大概率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机(jī)转电子（从应用到硬(yìng)件） 关注短(duǎn)期(qī)维度业(yè)绩可能超预(yù)期的AI赋能(néng)消费电(diàn)子板(bǎn)块(kuài)受益(yì)标的(de)。

　　今(jīn)年业绩密(mì)集(jí)披(pī)露(lù)期结束后，若随(suí)着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可(kě)控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以及政府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增(zēng)加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势(shì)，而往往这一波盛夏攻势还(hái)会创新高。考虑今年(nián)年(nián)初春季躁(zào)动是(shì)计算机占优，招商证券(quàn)张(zhāng)夏认(rèn)为按照历史经(jīng)验(yàn)，要么计算机转电子(zi)（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要(yào)么计算(suàn)机强者恒强(qiáng)。

　　国(guó)海策略4月9日研报认(rèn)为(wèi)，伴随二(èr)季(jì)度(dù)业绩窗口期的(de)到(dào)来，市场表(biǎo)现将更(gèng)贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建(jiàn)议关(guān)注(zhù)短期维(wéi)度业绩可(kě)能超预期(qī)的部分消费板块，电(diàn)子(zi)行业有望(wàng)体现出相对优势。

　　从细分环节进一步(bù)来看(kàn)，广发策略4月17日(rì)研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关电(diàn)子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器(qì)是(shì)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大(d俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗à)模型进行训练/推理(lǐ)的算力(lì)载体(tǐ)和基础。数据量和算(suàn)力的提升明显拉(lā)升了(le)AI服务器中存储芯片、光模块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基板等电(diàn)子产品的量与价(jià)，给相关电子厂商带(dài)来了(le)机会(huì)。国海证券同样在研报(bào)中指出，维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，估值修(xiū)复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来(lái)越(yuè)广，对于算力的需(xū)求(qiú)将呈现(xiàn)指数(shù)级(jí)增长，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建议重(zhòng)点关注(zhù)景嘉微(wēi)、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息(xī)、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒武纪(jì)、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光(guāng)芯片(piàn)等领域，东(dōng)北证券4月16日研(yán)报(bào)表示，AIGC正在催化(huà)前述光(guāng)通信重要环节(jié)，相关公(gōng)司将深度受益AI带来(lái)的增量(liàng)需求。建议关注国产光(guāng)模(mó)块龙头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技(jì)；高速光引擎光器件(jiàn)核心供(gōng)应(yīng)商天孚(fú)通(tōng)信(xìn)；国产光芯(xīn)片领军企业源杰科(kē)技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券樊志远在4月(yuè)21日研报(bào)中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价(jià)值量是普通服务(wù)器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落(luò)地(dì)，市场对AI服务器(qì)的需求日益增加，市场扩(kuò)容在(zài)即，建议(yì)关注沪电(diàn)股份、生(shēng)益科(kē)技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科技(jì)等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子产品，广发策略(lüè)表示(shì)，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端设备打(dǎ)开新成长空间。此外，东海证券3月31日研报(bào)同样(yàng)认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)逻辑逐步(bù)验证(zhèng)，关(guān)注(zhù)消(xiāo)费(fèi)电子景气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包(bāo)括海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、传音控股、视(shì)源股份(fèn)、康冠科(kē)技、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维(wéi)数字(zì)等；2）受益于全(quán)球(qiú)算(suàn)力需(xū)求爆发式增长的AI服务(wù)器产(chǎn)业链，包括工业富(fù)联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产(chǎn)业(yè)链(liàn)，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强(qiáng)化的(de)智能手机产业链，包括光弘科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺(shùn)络电(diàn)子、东山(shān)精密等。

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