近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年单亲家庭是什么意思(nián)，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资本(běn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后(hòu)的(de)第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样(yàng)，单亲家庭是什么意思而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎ单亲家庭是什么意思ng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目(mù)，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历程要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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