周一的股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下跌期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金(jīn)看(kàn)好，而(ér)高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金(jīn)出现短(duǎn)期避险，但鉴(jiàn)于多数标的(de)估值(zhí)仍在低位，多(duō)家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净(jìng)流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算，当日(rì)净流(liú)入资(zī)金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到(dào)上周5个交易日(rì)，5天(tiān)股市(shì)调整(zhěng)期间(jiān)，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局的特(tè)点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排行看(kàn)，截至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指(zhǐ)数(shù)中，华泰(tài)柏瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而(ér)从5月15日收盘(pán)股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列(liè)，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金(jīn)的逆市买入(rù)，不(bù)过目前(qián)游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻(luó)辑(jí)，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募(mù)股票权益基金(jīn)经理表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受(shòu)限、出口下行(xíng)及(jí)地产(chǎn)销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会。不过，在短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)炒作热(rè)度回落，波(bō)动率偏高(gāo)的情况下，资金可能更青睐(lài)用大盘宽基(jī)指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深30卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些0指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个市场(chǎng)的(de)平均回(huí)报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一(yī)家公(gōng)募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是(shì)前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势，中期在市场炒作热(rè)度有(yǒu)所回(huí)落。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会长期(qī)关注数字化(huà)对(duì)生产(chǎn)力(lì)的(de)提升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等调整下来的行(xíng)业，可能会(huì)继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪深300等(děng)权(quán)重指数(shù)ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位(wèi)调整(zhěng)，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈(yì)资金(jīn)出现分(fēn)歧(qí)，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修(xiū)复，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部(bù)出(chū)现分化，获(huò)利兑现需求叠加(jiā)经济数据(jù)不及预期，权重板(bǎn)块回(huí)调带动大(dà)盘指(zhǐ)数(shù)回落(luò)。

　　不过，民生(shēng)加银基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值(zhí)央企的价值重估，有基(jī)本面支撑(chēng)的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部(bù)基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部(bù)分底层(céng)逻辑仍旧(jiù)是过去(qù)的A股市场对部分(fēn)传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业国央企的严重低配(pèi)和低估。而在(zài)这种(zhǒng)大幅(fú)低估和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股(gǔ)息水平等(děng)特征(zhēng)，使得其估(gū)值修(xiū)复成为了(le)可(kě)能。虽然经(jīng)过前期(qī)反弹，大金融(róng)整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧(jiù)是(shì)主导(dǎo)，短期表现存在剧烈(liè)波动(dòng)可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分(fēn)个股尤其是(shì)基本面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平(píng)仍(réng)具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入资金超出净流(liú)出(chū)资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行情板块，以(yǐ)及(jí)部分海外(wài)指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年(nián)来“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些(fù)国旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出(chū)现净流出(chū)，而(ér)今年(nián)涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在(zài)股市调整中迎来“获利了结”资(zī)金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机(jī)构评价，基建(jiàn)板(bǎn)块受(shòu)益于“一(yī)带一(yī)路(lù)”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求(qiú)，可(kě)能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不(bù)过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基(jī)金(jīn)评价净流(liú)出(chū)的证券保险板块称，一季报(bào)陆续(xù)披露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一(yī)季度显著改善，差异化最(zuì)低结算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机(jī)制引入，证券公司(sī)保证(zhèng)金比例下调，经济(jì)温和复苏下行业景气(qì)度有望持(chí)续(xù)修复。保险板块一季(jì)报净利润(rùn)超预期，部分(fēn)险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了(le)一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力(lì)板块，民生加银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体回升有(yǒu)望将促进电(diàn)力消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等因素(sù)影响，预(yù)计今年二季度电力(lì)消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台(tái)。

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