当(dāng)前，市(shì)场投资者正在担忧(yōu)，眼(yǎn)下美国政府的(de)债务上限(xiàn)僵(jiāng)局正朝着(zhe)更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国(guó)众议(yì)院议长凯文(wén)·麦卡(kǎ)锡(xī)在(zài)白宫就债务上限问题与总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)举(jǔ)行会议后表(biǎo)示，这(zhè)次会见并(bìng)未就(jiù)解决债务上限问题达成(chéng)任何(hé)有益意见，自己(jǐ)和国会其他几位(wèi)党团(tuán)领袖将于(yú)12日再(zài)次与(yǔ)总统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当(dāng)地(dì)时间周二，美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜登在白(bái)宫与国会(huì)众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党人麦卡锡进行(xíng)谈判，试图打破两(liǎng)党围(wéi)绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上限问题(tí)长达三个(gè)月的僵局，避免在5月底之前发(fā)生(shēng)严重违约。

　　报(bào)道称，美国参(cān)议院多数党领袖、民主(zh翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光ǔ)党(dǎng)人查克·舒(shū)默、参议(yì)院共和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党领袖(xiù)哈基姆(mǔ)杰·弗(fú)里斯也(yě)将参加此次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡的此次(cì)谈判达成(chéng)协(xié)议的可能性不大(dà)，因此，在谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称(chēng)，在美(měi)国灾难性违约迫(pò)在眉睫之际(jì)，他不会(huì)在债务上(shàng)限问题(tí)上(shàng)打破党派僵局(jú)，去帮(bāng)助总统拜登。这番言(yán)论无(wú)疑(yí)给此(cǐ)次(cì)谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额(é)超过(guò)债(zhài)务上限。美(měi)国(guó)财政部(bù)次(cì)日启动非常规举(jǔ)措维持政府(fǔ)运营，避免出(chū)现债务违约。然(rán)而，使(shǐ)用(yòng)非常规措(cuò)施只能帮(bāng)助(zhù)财政部暂时(shí)性地继(jì)续借款。

　　上周，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦在(zài)致信(xìn)国会领(lǐng)袖时发(fā)出了债务违约可能(néng)期限的警告，称(chēng)财政部的最佳估计是，若国(guó)会未能(néng)提高债务上限或(huò)暂停上限，到6月初(chū)，财政部将无法继续履行政(zhèng)府的所有义务，最(zuì)早可能在6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末，共和党(dǎng)的债务上限问题(tí)相关议案在众议院以(yǐ)微弱优势得到通(tōng)过。议案(àn)提(tí)出(chū)，到(dào)明(míng)年3月31日前，暂(zàn)停债务上限(xiàn)的限(xiàn)制，若两党能(néng)在这一时限之前同意把债务(wù)上限再提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限(xiàn)作废(fèi)，但提高上限需要(yào)满足多种(zhǒng)削减(jiǎn)开支的条件，共和党(dǎng)预计未来(lái)十年(nián)内将合计削减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很(hěn)快表示，这一将削(xuē)减支出(chū)和提(tí)高债务上限(xiàn)捆绑的议案没机会成为立法(fǎ)。

　　上周日(rì)，耶伦再(zài)次(cì)警告(gào)，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提高债务上限，可能(néng)爆(bào)发一(yī)场“宪(xiàn)法危机”，引发(fā)金融(róng)和经济(jì)崩溃。

　　美(měi)国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国(guó)监(jiān)管机构的第(dì)一份“认错”报(bào)告披(pī)露。

　　当地(dì)时间5月8日，加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之前向该(gāi)行领(lǐng)导层施压，要求(qiú)其(qí)尽(jǐn)快解决已(yǐ)知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批(pī)评(píng)称，监管反应迟钝，未能(néng)及时排查隐患，没有及时注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过(guò)快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员也(yě)没有意识到(dào)银行过(guò)快扩张(zhāng)所带来的风险。报告表(biǎo)示，银(yín)行“在纠正监管机(jī)构已发现的缺(quē)陷方面行动迟(chí)缓(huǎn)，监(jiān)管机构(gòu)也没有采取足够措施去尽(jǐn)快(kuài)解决(jué)问(wèn)题”。

　　需要指出的是，美国银(yín)行业的这(zhè)一场危机(jī)风(fēng)暴中(zhōng)，加(jiā)州是名副(fù)其实(shí)的(de)“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第一(yī)共和银行也位于(yú)加州旧金山。此(cǐ)外，近期(qī)同样遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西太平洋合(hé)众银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新(xīn)发布的(de)报告，在对硅谷(gǔ)银行的(de)监管(guǎn)工作中，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助作用，而旧金(jīn)山联邦储备银行承担(dān)主要监督责任，后者未来可(kě)能会投入更(gèng)多人(rén)员进行(xíng)监(jiān)督。DFPI在(zài)报告中称，加州(zhōu)监管机构未来将(jiāng)对资产超过(guò)500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高(gāo)的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件(jiàn)中，未纳入保险的存款规模较高是促成(chéng)银行挤兑的关键(jiàn)因素之一。然而，报告指出(chū)，在过去，监管机构并未认定大量(liàng)无保险存款一定意(yì)味着风险增加，因(yīn)为(wèi)拥有大量存款的账户往往是(shì)由企业客户持有的，这些客户往往很(hěn)少更换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何(hé)管理社交媒(méi)体(tǐ)和(hé)实时(shí)提款带来(lái)的风险，这(zhè)些风险也可能加剧和加速银(yín)行(xíng)挤兑(duì)。<翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光/p>

　　美国政府(fǔ)再(zài)度推迟战(zhàn)略石(shí)油储(chǔ)备(bèi)回补计划(huà)

　　5月(yuè)9日周二，美国政府再(zài)度推迟(chí)美国(guó)战略石(shí)油储(chǔ)备(bèi)的回补计划。

　　美国能源(yuán)部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为(wèi)美国(guó)纳税人带来最(zuì)大(dà)价值(zhí)并保(bǎo)护美国(guó)经济和(hé)安全(quán)利(lì)益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进(jìn)行必要的维护——这(zhè)些也是对该(gāi)储(chǔ)备进行(xíng)良好(hǎo)管理的(de)一部分。

　　美国(guó)能源(yuán)部表(biǎo)示，除了直接采(cǎi)购外，其补(bǔ)充SPR的方式还(hái)包(bāo)括要求一些炼油厂退回部(bù)分从SPR拿到的(de)石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府拨款(kuǎn)法案取(qǔ)消了国会授权(quán)的(de)约1.4亿桶(tǒng)从(cóng)SPR中进行(xíng)的石油销(xiāo)售，但过(guò)去几周，SPR持续消耗150翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本(běn)月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美(měi)元/桶以下，曾一度短暂符合美国(guó)政府制定(dìng)的(de)在每(měi)桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府设定的(de)条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明(míng)显(xiǎn) 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后(hòu)开盘(pán)一度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂(zhī)期货价格随即反转走高，增仓上(shàng)行。三个交(jiāo)易(yì)日，豆油主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂价格集体回(huí)落，豆(dòu)油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势有明(míng)显(xiǎn)分化，从板块内强弱表现上来看(kàn)，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期(qī)货(huò)日报(bào)记者了解到(dào)，此轮反转过程中，市场风格(gé)不断变化，领(lǐng)涨(zhǎng)品(pǐn)种从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从(cóng)主力(lì)转换到近月(yuè)，反映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据(jù)光大期货(huò)分析师侯雪(xuě)玲(líng)介绍，五一餐饮业火爆(bào)，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市(shì)场对油(yóu)脂(zhī)消费预期乐观，确认了(le)油脂大消费基调，且(qiě)认为节后油脂将(jiāng)迎来(lái)补(bǔ)库(kù)需(xū)求。“因海关对大豆检(jiǎn)验要求增加、检验频度增加，大(dà)豆通过慢，供应压力后移(yí)，市(shì)场担忧豆油产量或不及预期(qī)，豆油(yóu)累库放慢甚至(zhì)去库(kù)。”侯雪玲表示(shì)，但随(suí)后(hòu)咨询机构数据(jù)显示(shì)大豆压(yā)榨保持较(jiào)高水(shuǐ)平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及后期大(dà)豆高到港(gǎng)带来的累库趋势压制，豆油整(zhěng)体一(yī)直(zhí)是不(bù)温不火；菜油整体受(shòu)到需求(qiú)难以(yǐ)消化(huà)供给的压制，前期表现弱势但在加拿大题材(cái)出现后反弹迅猛(měng)。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地(dì)及国内持续(xù)去(qù)库的(de)加(jiā)持下，表现最为亮眼，也是(shì)本轮(lún)油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投期(qī)货分(fēn)析师(shī)石丽红表(biǎo)示，此次油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈油连(lián)续(xù)几日出现(xiàn)3％以上的涨幅(fú)，一点都不(bù)拖泥带水(shuǐ)，一(yī)定程度反应了前期超跌(diē)后的(de)市场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮(lún)反(fǎn)弹中(zhōng)连棕领涨，主(zhǔ)要(yào)源于马棕4月供需数据(jù)偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五(wǔ)主要机构公布的数据(jù)显示，马(mǎ)棕4月产量不及(jí)预期(qī)，马棕4月(yuè)库(kù)存环比可能大幅下降，进一步(bù)支撑了马棕及连棕盘面的(de)反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期货(huò)分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出(chū)口环(huán)比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期的价(jià)格优势相比豆(dòu)油(yóu)及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际(jì)需求(qiú)减弱。

　　“前(qián)几日(rì)彭(péng)博(bó)、路透预估4月马棕产(chǎn)量(liàng)130万吨，环比几乎(hū)持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存167万(wàn)吨下降比较明(míng)显。但上周五到周一，大(dà)华继(jì)显及(jí)MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预(yù)期兑(duì)现，4月马棕(zōng)库(kù)存或仅140多万吨，已经是历(lì)史极低(dī)库存(cún)水平，库(kù)存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要在于(yú)当月假期较多，工作日偏少(shǎo)。因(yīn)马来种植园(yuán)的印尼工人要(yào)返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕(zōng)产量环比数(shù)据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼(ní)开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后是(shì)国际劳动节假期，预计因此印(yìn)尼工人(rén)返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看来，三(sān)个品种表(biǎo)现强弱与(yǔ)各自的国内外供需、消息(xī)面有(yǒu)直接关系，阶段性的宏观(guān)企(qǐ)稳及情绪(xù)修复也是此轮油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要(yào)前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美国经济衰(shuāi)退及风险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令(lìng)原(yuán)油(yóu)及(jí)国(guó)内商品短期(qī)偏(piān)强，是国内油脂反弹的重要(yào)环境因素。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚间(jiān)公布的美国(guó)非(fēi)农就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促国会提(tí)高联邦债(zhài)务上限。这(zhè)些消(xiāo)息(xī)，从边际(jì)上(shàng)缓解了因(yīn)美国银行业(yè)危机、债务上限到(dào)期、短期较(jiào)差经(jīng)济(jì)数(shù)据带(dài)来(lái)的(de)美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观环境（欧美经济衰退预期(qī)、美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压(yā)有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕榈油产地处于季节(jié)性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市(shì)等因素，油脂本轮可(kě)定义为(wèi)反弹(dàn)。

　　上涨根基不(bù)牢 业内人士不(bù)看好油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得(dé)注意的是，当前(qián)，因(yīn)宏观和(hé)基本面的压制依然存(cún)在，受访人士对油(yóu)脂此轮反弹的(de)持续性并不(bù)乐观。

　　“从(cóng)基本面来看，在油脂供(gōng)应改善倾向较强(qiáng)的背(bèi)景下(xià)，我们预期油(yóu)脂很难具(jù)备持续的上行基础(chǔ)，此(cǐ)轮超(chāo)跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国(guó)内油脂需(xū)求(qiú)好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡(dàn)季，市场(chǎng)对于需求不宜过分(fēn)乐观。而(ér)从时间节点上来看，油脂(zhī)整(zhěng)体也将进入增库周期，在业内人士(shì)看(kàn)来，进(jìn)入增库周期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂反弹空间(jiān)。

　　对此(cǐ)，陈燕(yàn)杰表示，从(cóng)国际棕榈油产地(dì)看(kàn)，目(mù)前是季(jì)节性增产(chǎn)季，中期产地(dì)库(kù)存趋(qū)向回(huí)升。但(dàn)当前马(mǎ)棕库存很(hěn)低，马棕供需转为(wèi)充裕预计还(hái)需要几(jǐ)个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月(yuè)的(de)去库是建立在(zài)1—4月(yuè)产量偏低的基础(chǔ)上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主(zhǔ)需求国(guó)高库存带来的并不算好的出口(kǒu)前景下，后续产地库存累库倾向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为(wèi)棕榈(lǘ)油传(chuán)统低(dī)产期(qī)，3月马来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则(zé)有(yǒu)开斋节的扰乱，过去(qù)几个月(yuè)马棕产(chǎn)量表现不佳(jiā)导致了棕(zōng)榈油的(de)连续(xù)去库(kù)。然而，开斋节(jié)后(hòu)棕(zōng)榈油一般有(yǒu)着(zhe)超于(yú)正常季节性的(de)产(chǎn)量表(biǎo)现。

　　“鉴于(yú)开斋节处(chù)于(yú)4月下旬，预计马棕(zōng)5月全月的产量环(huán)比增幅可能还会更高(gāo)，这(zhè)预计将为马来(lái)西亚带来显著的(de)累(lèi)库(kù)压力，不利于(yú)产(chǎn)地报价(jià)及棕榈油期(qī)价的持续上(shàng)行(xíng)。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　同样，在(zài)侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来，国内未来两个月(yuè)油脂市(shì)场累(lèi)库为主，大豆(dòu)检验(yàn)只影响大豆供给的节奏但不会消化供(gōng)应压力，根据船(chuán)期初步(bù)推算，5—6月国内(nèi)大(dà)豆月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直接进口月均30多(duō)万(wàn)吨，那么油脂(zhī)单月供应(yīng)在230万吨以上，超过了(le)2021年5—6月220万吨(dūn)平均消(xiāo)费(fèi)量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看，国内(nèi)菜(cài)油库存从年初以来早就已经(jīng)进(jìn)入累库(kù)状态(tài)。截至5月(yuè)5日，华东(dōng)菜油(yóu)库(kù)存34.75万吨，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)75％。随着巴(bā)西大豆到港带来压榨整体(tǐ)回升，豆油的累库(kù)趋势也已(yǐ)经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国(guó)内(nèi)豆(dòu)油商业库(kù)存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但(dàn)周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角度(dù)来(lái)看，整(zhěng)体累库(kù)倾向也较为明(míng)显。”石丽红表示，目前唯一呈现(xiàn)库存下滑(huá)的(de)油脂(zhī)是近月进(jìn)口(kǒu)不太(tài)足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈油有望在开斋节后开(kāi)启累(lèi)库，带来远月棕榈油进口利润(rùn)改(gǎi)善及新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看(kàn)来(lái)，增库确实会限(xiàn)制油脂反(fǎn)弹空间，但(dàn)国内油脂油料多数进口为主，成本(běn)端原(yuán)料的供需及(jí)价格(gé)的(de)变化(huà)对油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关(guān)注巴西(xī)大豆贴水(shuǐ)是否进一步(bù)反弹，美(měi)豆新作面积预期，国际棕(zōng)榈油产地累(lèi)库情(qíng)况(kuàng)及国际菜油葵油价格变化。

　　此外(wài)，值得关注的是(shì)，宏观风(fēng)险并没(méi)有完全(quán)消散，全球经(jīng)济预期、美高利息对大宗商品需求传导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观风险尚(shàng)未释放(fàng)完全，市场随(suí)时可能(néng)重新聚焦宏观风险，且油脂整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)改善的背景下，油脂并不具备持续(xù)性(xìng)反(fǎn)弹的基(jī)础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以上(shàng)判断，业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持续性和(hé)高度。在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，每次反弹乏力都是空单入场机(jī)会(huì)，合(hé)约(yuē)上建议选择(zé)远(yuǎn)月合约，品种中首选(xuǎn)豆(dòu)油。待供需报告发(fā)布(bù)后可择机(jī)考(kǎo)虑棕榈(lǘ)油空(kōng)单及菜棕价(jià)差做扩。

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