5月12日(rì)晚间(jiān)，根(gēn)据美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度(dù)持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼(pīn)多(duō)多，与上季度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股的(de)操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行(xíng岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上)业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛(shèng)，除(chú)了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外(wài)的教育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业(yè)务(wù)等新业(yè)务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但(dàn)是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三(sān)成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日(rì)成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落(luò)，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其(qí)他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为当(dāng)下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的(de)机(jī)构审(shěn)美(měi)。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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