随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增(zēng)加了16倍含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自(zì)身实力(lì)的(de)不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的(de)去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫(yì)情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道(dào)，在海(hǎi)外(wài)加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声后，社(shè)会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是(shì)震荡上(shàng)行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到(dào)目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成(chéng)长为(wè含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比i)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活(huó)方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司(sī)和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司(sī)一(yī)个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平(píng)处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未(wèi)来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理(lǐ)告诉(sù)我(wǒ)们(men)，价值会随(suí)着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的(de)标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了(le)工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水平，让我们(men)可(kě)以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天。

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