随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电子赓续前行是什么意思，赓续前进的意思(zi)，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达(dá)了(le)自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示(shì)，对于今年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多，国(guó)际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内(nèi)外(wài)各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代(dài)方(fāng)向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我(wǒ)们的(de)看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一(yī)季度(dù)被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的(de)位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的(de)更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利空(kōng)。我们(men)总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明(mín赓续前行是什么意思，赓续前进的意思g)远继续加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经(jīng)济(jì)先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显赓续前行是什么意思，赓续前进的意思的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋(qū)势(shì)。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和(hé)复(fù)苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环(huán)境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达(dá)到(dào)目(mù)标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了(le)一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个(gè)股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的(de)技术变革(gé)，值(zhí)得(dé)我们投入(rù)非(fēi)常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前(qián)还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司(sī)和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车(chē)和(hé)光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉(sù)我们(men)，价值会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而(ér)非(fēi)随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持(chí)学(xué)习(xí)，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一(yī)天。

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