本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和(hé)万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流动性问题(tí)是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因(yīn)素(sù)，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速布(bù)局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招(zhāo)募说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时(shí)基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也(yě)是(shì)以(yǐ)发(fā)起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他(tā)上市板块(kuài)中(zhōng)业务(wù)相关度(dù)较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市(shì)场流(liú)动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成(chéng)长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这(zhè)8只产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)报、成立(lì)以来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后(hòu)，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立(lì)，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度(dù)来看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业(yè)的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板(bǎn)块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三(sān)年实现(xiàn)利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，除大成(chéng)北(běi)交所两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其(qí)发展(zhǎn)的依然(rán)是市场本身较差(chà)的(de)流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值表现差(chà)异较大。除了继续(xù)降低投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业(yè)数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通(tōng)道(dào)，从而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的位置(zhì)，对(duì)于(yú)北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值(zhí)水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而(ér)言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很多北交所(suǒ)公司(sī)今年以来依然延(yán)续了(le)较(jiào)快的增长(zhǎng)速度(dù)，发(fā)展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度以(yǐ)来北(běi)交所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务(wù)细则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的密集(jí)发(fā)布，可(kě)以说(shuō)对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供给增加对整个(gè)市场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难(nán)度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够多，市场关(guān)注度还(hái)不高，整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)相(xiāng)较于沪(hù)深交(jiāo)易所明显低估(gū)。随(suí)着宏观经济触底回升，和(hé)北交所(suǒ)快速发展，投资机会应(yīng)会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的(de)公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股(gǔ)及(jí)北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估(gū)标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)，北(běi)交所(suǒ)流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较大。

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