今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经(jīng)多次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在(zài)近些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪(xuě)球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何要人为地(dì)给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为(wèi)何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部(bù)分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支(zhī)出在(zài)多(duō)数总统任期内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着(zhe)政(zhèng)府赤字(zì)的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的(de)赤字(zì)规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明(míng)确(què)的“债务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提(tí)出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参(cān)战(zhàn)），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国(guó)政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债务上(shàng)限就或(huò)多或少(shǎo)地(dì)成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其(qí)中共和(hé)党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任(rèn)期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债(zhài)务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国(guó)会(huì)最(zuì)新一(yī)次(cì)提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能(néng)直接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不(bù)能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美(měi)国政府的债务信用提供(gōng)了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位(wèi)。换元电荷e等于多少？句话(元电荷e等于多少？huà)来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调的美国债务上限，为什么(me)在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调的(de)僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，往往需要美国国(guó)会两院的(de)通过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限在(zài)国会(huì)中绝(jué)大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美国(guó)两党分别占据(jù)两院多数席(xí)位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要和国会(huì)共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美(měi)东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国(guó)债务上限的(de)计划(huà)。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于本周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰(fēng)会，这(zhè)意(yì)味着接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的(de)主权(quán)信用评(píng)级。这使得(dé)美国(guó)面临(lín)更高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈(tán)判中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政(zhèng)支出(chū)削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并(bìng)且正处于(yú)从大(dà)衰退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国(guó)政府没(méi)有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和(hé)服(fú)务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正处(chù)于(yú)类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后(hòu)关(guān)头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将再(zài)次重演。

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