近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出(ch沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家ū)，南(nán)山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑(xiào)果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(sh沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家àng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的(de)其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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