编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特(tè)估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居(jū)首位。而(ér)他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持(chí)了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用(yòng)次高(gāo)端和(hé)地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一(yī)季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求(qiú)相对刚性的(de)医美(měi)以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股八千米多少公里的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的施(shī)成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一(yī)只新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能(néng)源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)对应2025年(nián)的(de)盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业(yè)的终局(jú)如(rú)大部(bù)分制(zhì)造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过(guò)程中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据(jù)显示(shì)目(mù)前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思路依(yī)然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是(shì)整体新能源(yuán)的(de)地位(wèi)似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中字头公(gōng)司(sī)达(dá)到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也(yě)谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们(men)的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司治理八千米多少公里(lǐ)加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季(jì)的(de)前十。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们(men)较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议(yì)人物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经(jīng)济(jì)持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣(qù)也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一(yī)季(jì)度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据(jù)明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括(kuò)华测导航(háng)、东山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子(zi)的(de)复(fù)苏可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可(kě)忽(hū)视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间八千米多少公里最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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