在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yu一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？án)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最(z一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？uì)高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚(yà)太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格的(de)下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来(lái)日(rì)本股(gǔ)市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和(hé)去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲(máng)目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已(yǐ)来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一(yī)季(jì)报(bào)显示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会(huì)议提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖(mài)出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结(jié)构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最(zuì)强的(de)人工智能(néng)与央(yāng)企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极关(guān)注(zhù)数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业(yè)。

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