大型股(gǔ)推动了2023年(nián)的美(měi)股市场的反弹，但(dàn)这种情(qíng)况可能不会持(chí)续(xù)太久。

　　摩根大(dà)通策略师Jason Hunter认为，随(suí)着经济衰(shuāi)退逼(bī)近(jìn)，这(zhè)些市场领军股现在面临(lín)的(de)抛售风险要比其他股(gǔ)票更(gèng)大。

　　Hunter周(zhōu)四（5月1日）在接受采(cǎi)访时表(biǎo)示，“到目前为止，股市(shì)一(yī)直(zhí)保(bǎo)持稳定，更(gèng)多的是(shì)向优质资产和现金转移，这种情况比(bǐ)我们想象的要持续得(dé)长一些，但(dàn)我们仍然认为，最终(zhōng)股价将(jiāng)更全(quán)面地反映经济衰退的可能性。”

　　他解释(shì)道(dào)，看涨势头集中在一个领(lǐng)域，因此(cǐ)只(zhǐ)有(yǒu)少数几只大(dà)型公司的股(gǔ)票引(yǐn)领市场走高。他同时也补充道，市场行为通(tōng)常(cháng)与增长放缓的经济(jì)环境有关。

　　“这是典型(xíng)的周(zhōu)期后期行为(wèi)，即随着(zhe)经(jīng)济增长开(kāi)始(shǐ)减速，但并未进入负增长区(qū)间(jiān)，资金(jīn)就(jiù)会流向(xiàng)更优质的股(gǔ)票，并且越来(lái)越集中，”Hunter指出。

　　如今，随着美国(guó)经(jīng)济数(shù)据(jù)开始向收缩的方向恶(è)化，投资(zī)者将越来越(yuè)看空股市，200mm是多少米，2000mm是多少米并(bìng)开(kāi)始转向现金。

　　Hunter指出(chū)，“在某(mǒu)个(gè)时候(hòu)，当(dāng)增长数据(jù)开(kāi)始(shǐ)进一步减(jiǎn)速，向负增(zēng)长方向滑去(qù)时，你往往会看到对高质量(liàng)资产的(de)投资转向对现(xiàn)金的投(tóu)资。”

　　这就意味(wèi)着，这些大型公司股价的稳定可能是暂时(shí)的，Hunter称，“它们可能比周期性公司面临(lín)更大的风险。”

　　上(shàng)月，美(měi)国券(quàn)商(shāng)BTIG首席市场技术人(rén)员(yuán)Jonathan Krinsky就曾指出(chū)，“我们的观点是，大型科技(jì)股(gǔ)一直受益于其他行业的(de)抛(pāo)售，但最(zuì)终一旦这种轮转结束，这些指数(shù)将相当脆弱。这种分散通(tōng)常(cháng)发(fā)生在(z200mm是多少米，2000mm是多少米ài)市场反弹(dàn)的后期(qī)。”

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