为了让自(zì)己(jǐ)的限(xiàn)售股解(jiě)禁(jìn)后能获得(dé)好的(de)回报，上市公(gōng)司董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德(dé)平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)新美(m实属和属实区别在哪，实属与属实的区别ěi)星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披(pī)露(lù)违法违规，给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决(jué)定书披露(lù)的(de)信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和(hé)他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在(zài)二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美星(xīng)”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍(shào)认识(shí)并(bìng)联合(hé)毛明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系(xì)，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决(jué)策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账(zhàng)户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，然(rán)后出(chū)货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交易日有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一价(jià)或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还多(duō)次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点(diǎn)申(shēn)诉意(yì)见，请(qǐng)求不予实属和属实区别在哪，实属与属实的区别处(chù)罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合他(tā)人操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交(jiāo)易(yì)新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易(yì)新美星的(de)盈亏分配(pèi)进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄(huáng)秀(xiù)芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户(hù)组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定另(lìng)一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武，及(jí)他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的控制关系(xì)、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的(de)主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为(wèi)多(duō)个主体参与、多个环节实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完(wán)成的(de)操(cāo)纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市场交易(yì)影(yǐng)响新美星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为(wèi)；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图(tú)和(hé)目标(biāo)，共同商议(yì)、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价(jià)的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责(zé)任(rèn)承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传(chuán)武的违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平(píng)一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别(bié)对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二(èr)百零三条(tiáo)所述(shù)的(de)操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传(chuán)武分别(bié)罚(fá)款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何(hé)德平信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露(lù)，在新(xīn)美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公(gōng)司80万股股份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股票继续(xù)由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持(chí)“新(xīn)美星”股票(piào)，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持(chí)决策由(yóu)海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定(dìng)账(zhàng)户(hù)的原(yuán)因(yīn)系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本(běn)息(xī)。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大(dà)性(xìng)，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认(rèn)定(dìng)代持成立，何(hé)德平对(duì)借款、还款等事项，不参(cān)与、不(bù)知(zhī)情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水及相关(guān)银(yín)行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事(shì)人所提(tí)相关理由不具(jù)有事(shì)实(shí)和(hé)法(fǎ)律(lǜ)依据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何(hé)德平作为(wèi)上市公司实际(jì)控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十(shí)三条规(guī)定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三(sān)款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息(xī)披(pī)露违(wéi)法(fǎ)行为，对何(hé)德平(píng)给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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