金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行(xíng)间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)开(kāi)展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中(zhōng)央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开展符(fú)合集中清算(suàn)要(yào)求的人(rén)民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向(xiàng)互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市(shì)场需求(qiú)加入(rù)其他(tā)受认可的电子交易平(píng)台，受(shòu)认可的(de)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排(pái)，由(yóu)境内投资(zī)者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平伊拉克是不是被灭国了台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成(chéng)交(jiāo)的(de)交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成(chéng)的(de)交易(yì)在(zài)经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者(zhě)与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨境资(zī)金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的(de)本息(xī)和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行规(guī)定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务(wù)风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过(guò)境(jìng)内外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构(gòu)应当及(jí)时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国际(jì)收支统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差(chà)后(hòu)的名(míng)义(yì)本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)应当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明确跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)业务(wù)相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外汇的(de)境外投资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可选择(zé)一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易(yì)到期(qī)所得(dé)的人民币资(zī伊拉克是不是被灭国了)金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础设(shè)施调取与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构将制订(dìng)配套的(de)业务规(guī)则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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